Снимка: Istock

Милиардерите залагат срещу държавни облигации на САЩ. Но доходността се покачва и заради добрите новини за икономиката.

Доходността на 10-годишните съкровищни облигации се покачва при стабилна икономика, но също така и тъй като инвеститорите хеджират залози за резултат от „червена вълна“ на изборите през ноември.

Преобладаващото мнение относно рязкото разпродажба на държавния дълг на САЩ след изключително голямото намаление на лихвените проценти от Федералния резерв през септември е, че инвеститорите вече не виждат икономиката да се клати към рецесия.

Напоследък обаче разказът за разпродажбата също отразява промяна на Уолстрийт, като инвеститорите сега се предпазват от потенциална „червена вълна“ на изборите през ноември, която директно поставя властта в ръцете на Републиканската партия, включително когато става въпрос за политиките относно данъците и харчене.

Остават две седмици до изборите, доходността на 10-годишните държавни облигации се покачи с около 60 базисни пункта до 4,2% във вторник, скачайки от едногодишно дъно, установено в дните преди първото понижение на лихвите от Фед от четири години.

Въпреки че по-голямата част от този ход може да се дължи на доста силни икономически данни, получени през последния месец и половина, опасенията за изборите също се появиха, каза Майк Кудзил, портфолио мениджър в облигационния гигант Pimco, в интервю за MarketWatch.

Солидните икономически данни промениха цената на пазара на облигации, защото принудиха инвеститорите да откажат значително очакванията за намаляване на лихвите. Но по-високата доходност на облигациите сега също отразява „малко повече“ потенциал за републиканците да доминират на изборите, каза Кудзил, добавяйки, че пазарите – засега – изглеждат „романтизиращи“ гледната точка на „червена вълна“, която би била положителна за акциите , но също така ще окаже натиск за по-високи лихви с по-голяма продължителност.

„Сделките с Тръмп продължиха да печелят благосклонност, тъй като пазарите твърдо заложиха вярата си на нарастващите шансове за победа на Тръмп, въпреки че социологическите проучвания все още предполагат напрегната надпревара“, пишат изследователите на акциите на Barclays, водени от Аншул Гупта, в клиентска бележка от вторник. Техните „тарифни кошници на Тръмп“, както и доходността на 10-годишните държавни облигации, „се движат в съответствие с (нарастващите) шансове за победа на Тръмп“.

„Очевидно много силните данни за пазара на труда промениха очакванията на Фед“, каза Амар Реганти, стратег за дългови инструменти в Hartford Funds, в интервю във вторник. Той посочи поредица от скорошни данни, показващи по-устойчива икономика, отколкото мнозина очакваха, особено с лихвените проценти, които все още са на исторически високи нива.

Но от средата на октомври Реганти каза, че пазарите също са се опитвали да отразят колко близка е била надпреварата в последните проучвания.

Надпреварата в Белия дом между вицепрезидента Камала Харис и бившия президент Доналд Тръмп изглежда близо.

„Това не е драматичен ход“, каза Реганти за рязкото покачване на доходността на 10-годишните облигации, като се има предвид общата нестабилност на пазара на лихви през последната година. „Но го има и си заслужава гледането.“

Милиардерите залагат

Милиардерът инвеститор Пол Тюдор Джоунс каза във вторник, че без значение кой ще спечели президентските избори през ноември, той избягва активи с фиксиран доход и залага срещу дългосрочни американски облигации, защото е загрижен за траекторията на дълга на САЩ.

„Ще се разорим наистина бързо, освен ако не се заемем сериозно с проблемите си с разходите“, каза Тюдор в интервю за „Squawk Box“ на CNBC, като същевременно се застъпи за изтичане на данъчните облекчения на Тръмп от 2017 г.

Джоунс смята, че и двамата кандидати за президент са давали „безумни“ обещания за намаляване на данъците и разходите.

Стивън Блиц, главен икономист на САЩ в GlobalData TS Lombard, каза във вторник, че предложеният бюджет на Харис се очаква да добави 3,5 трилиона долара към федералния дефицит през следващите 10 години, докато този на Тръмп ще го увеличи със 7,5 трилиона долара, въз основа на отчетите на Комисията за отговорен бюджет.

Стенли Дръкенмилър, основател на известния хедж фонд Duquesne Capital Management, каза в началото на октомври, че скъсява американските облигации, като същевременно предупреди за „фискално безразсъдство“ на хоризонта.

„Пазарът на държавните облигации няма да го толерира“, каза Джоунс относно данъчната и разходната политика на двамата кандидати.

Кудзил от Pimco каза, че „който и да спечели изборите, най-големият губещ е дефицитът на САЩ“. Но облигациите все още изглеждат като добър залог, добави той, като се имат предвид днешните начални доходности, които остават исторически високи и осигуряват защита срещу спад в портфейла, ако акциите се сринат или икономиката в крайна сметка се подхлъзне.

И въпреки повишената нестабилност на пазара на облигации през последните години, Кудзил посочи, че доходността на 10-годишните държавни облигации са задържали своята гравитация при нива от около 4%, колкото е и текущата такава. 

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазраи.