Снимка: Istock

10-годишните щатски държавни облигации вероятно ще трябва да се покачат до 4,5%, преди да могат да подкопаят оценките на по-широкия пазар, според Ерик Дитън, президент и управляващ директор на The Wealth Alliance.

Нарастващата доходност на 10-годишните облигации от понеделник насам все още не е намалила оптимизма на инвеститорите в акции.

Референтната доходност на 10-годишните държавни облигации, която завърши над 4% за втори пореден ден във вторник, изглежда не достига нивата, необходими за отслабване на ралито на акциите в САЩ през 2024 г.

Има няколко причини за това, като се започне с мнението, че пътуването на доходността на 10-годишните държавни облигации, над 4%, може да се окаже краткотрайно, според техническите стратези и други участници на пазара.

Разпродажбите на дългосрочния държавен дълг на САЩ, наблюдавани в понеделник и вторник, вероятно се дължат на теглене на печалба и вероятно няма да провалят общата тенденция на по-високи цени на облигациите и по-ниска доходност, която преобладава от края на юли и август, каза Ерик Дитън , президент и управляващ директор на The Wealth Alliance в щата Ню Йорк, инвестиционна консултантска фирма, която контролира приблизително 1,8 милиарда долара.

10-годишната доходност ще трябва да се изкачи над 4,5% в някаква неочаквана „крива“ от събития, за да „подкопае оценките на по-широкия пазар и просто не мисля, че ще стигне дотам“, каза Дитън в интервю във вторник. Освен това, каза той, Федералният резерв вероятно ще продължи да намалява лихвените проценти, тъй като текущата цел на федералните фондове за лихвен процент между 4,75% и 5% остава „твърде рестриктивна“ в сравнение с годишна инфлация на CPI от 2,5% за август , което означава, че основната цел на лихвените проценти на Фед трябва да бъде между 3,5% и 4% в момента.

10-годишната доходност не е затваряла над 4% на устойчива база от юли и има втора причина, поради която може да се бори да го направи в бъдеще. Това е свързано с технически фактори.

Според Адам Търнквист, главен технически стратег на LPL Financial в Шарлот, Северна Каролина, доходността – която затвори на 4,034% след достигане на връх за деня от почти 4,06% – остава под нивото на съпротива от 4,09% и друго близо до 200-дневното ниво пълзяща средна от 4,16%. „Докато тези нива не бъдат преодолени, нарастването на доходността трябва да се разглежда като временно“, каза Търнквист тази седмица.

По имейл във вторник Търнквист добави, че пазарите на акции са „пренебрегнали“ последното възстановяване на доходността, тъй като този ход е „подкрепен от повишена увереност за меко кацане“ след неочаквано силния доклад за работните места през септември, публикуван миналия петък.

Въпреки това, „всичко се свежда до скоростта на промяна и всяко рязко движение нагоре може да се окаже проблематично за акциите, тъй като те се борят да усвоят по-високите нива“, каза стратегът. „Засега подозираме, че капиталовите пазари ще приветстват обвързан с диапазон пазар с фиксирана доходност, особено когато е придружен от доброкачествени кредитни спредове.“

Във вторник и трите основни борсови индекса в САЩ завършиха нагоре, водени от ръст от 1,5% на Nasdaq Composite, дори след като дългосрочните доходности затвориха на най-високите нива от повече от два месеца.

„Пазарът обича бавен, стабилен растеж с ниска инфлация и това е мястото, където се намираме в момента“ преди публикуването в четвъртък на индекса на потребителските цени за септември, според Дитън от The Wealth Alliance.

„Но нека разберем, че това е неравен път и икономическите данни са непредвидими месец за месец“, каза той. „Винаги ще има пристъпи. Нищо не върви направо в акциите или облигациите.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.