Снимка: Istock

Септември исторически е бил най-лошият месец за акциите в САЩ - но това може и да не се случи, поне през тази година. В САЩ месец септември се свързва с много неща, включително началото на училище и, което е по-важно, футболния сезон. Известен е и с това, че е особено брутален месец за фондовия пазар.

Към петък акциите в САЩ бяха на път да завършат нагоре през септември за първи път от пет години, според пазарните данни на Dow Jones.

Това представлява значително отклонение от добре установена историческа тенденция. В края на краищата септември има надежден опит като най-лошия период от календарната година за пазара. Всъщност данните на Dow Jones за почти век показват S&P 500 е отбелязвал средна възвръщаемост през септември от минус 1,2%.

Акциите са готови да избегнат нова „кървава баня“ през септември

Тези загуби бяха особено остри през последните години, което помогна да се изгради страховитата репутация на септември. S&P 500 падна с близо 5% през септември 2023 г. и повече от 9% през септември 2022 г., според данни на FactSet. Разпродажбите през 2021 г. и 2020 г. също бяха много по-големи от средните.

„Това наистина беше кървава баня“, каза Рос Мейфийлд, инвестиционен стратег от Baird, пред MarketWatch в петък, когато обсъждаше как са се справили акциите през последните четири пъти на деветия месец на годината.

Но инвеститорите изглежда оставят миналото настрана тази година, тъй като огромното намаление на лихвените проценти на Федералния резерв с 50 базисни пункта помогна за съживяването на вярата им в икономиката, отбеляза Томас Мартин, старши портфолио мениджър в GLOBALT Investments.

S&P 500 е нараснал с 1% досега този месец, което го определя за най-добрия му септември от 2019 г., последната година, в която акциите отчетоха ръст през септември. Подобна е и историята за Dow Jones Industrial Average, който е нараснало с 1,6% този месец. Междувременно Nasdaq Composite е с печалба от 1,5% и е на път за най-добрия си септември от 2016 г., според данни на Dow Jones.

Акциите се повишиха силно през 2024 г., но възходящата траектория на пазара беше прекъсната в началото на август и отново в началото на септември, тъй като инвеститорите се поддадоха на опасенията, че икономиката на САЩ се охлажда по-бързо, отколкото се смяташе преди.

Това, съчетано с порочния спад на кери търговията на японската йена, помогна за задействането на най-лошия ден за акциите от две години на 5 август. Въпреки че пазарът бързо се възстанови, не след дълго пазарите отново бяха на червено. S&P 500 започна септември с най-лошия си седмичен спад от ноември 2023 г.

Намаляването на цените от Фед помогна за спасяването на акциите, но може да се очаква по-голяма волатилност в бъдеще. Решението на Фед да предприеме решителни облекчения тази седмица вероятно е помогнало за потушаване на подобни опасения, каза Мартин.

„Тази година определено е различна. Имате нещо, което наистина не сте имали от дълго време, което е цикъл на облекчаване на Фед“, каза Мартин пред MarketWatch по време на интервю. „Не е нужно да си гений, за да кажеш, че това е причината да получиш този отскок.“

Но е възможно да има още слабости. Мейфийлд каза, че очаква в близко бъдеще за акциите да има по-диви колебания като тези, наблюдавани през последните два месеца.

От една страна, предстоящите президентски избори в САЩ биха могли да предизвикат мимолетна нестабилност за акциите, особено ако първоначално резултатите са твърде близки, за да бъдат обявени, или ако резултатът е оспорван, както се случи през 2000 г.

Повишени цени за фючърсни договори, свързани с индекса на волатилност Cboe, по-известен като VIX или „измервателят на страха“ на Уолстрийт, предполага, че търговците се подготвят за такъв риск, според Мат Томпсън, съ-портфолио мениджър в Little Harbour Advisors.

Освен това пазарите остават изложени на входящи икономически данни, които биха могли да оспорят представата, че намаленията на лихвите от Фед ще успеят да предотвратят по-голяма слабост на пазара на труда - въпреки че всякакви признаци, че инфлацията се завръща, вероятно биха били по-голяма тревога за инвеститорите, Мейфийлд каза.

Следете внимателно входящите икономически данни
Каквото и да се случи, и Мейфийлд, и Мартин казаха, че ще следят отблизо новите данни за растежа на БВП, инфлацията и молбите за безработица, които трябва да бъдат публикувани тази седмица.

Тези данни биха могли в крайна сметка да определят дали акциите задържат месечните си печалби или се отказват от тях.

Инвеститорите имат основателна причина да подозират, че може да има още изненади преди края на месеца. Ако миналото е някакъв ориентир, най-трудният период за акциите все още може да предстои. От 1950 г. втората половина на септември обикновено е най-лошият двуседмичен период за акциите за цялата календарна година, според Ед Клисолд от Ned Davis Research.

Също така си струва да се отбележи, че изчислението се променя леко по време на изборните години. На всеки четири години загубите през октомври са имали тенденция да изпреварват тези от септември, според Райън Детрик от Carson Group.

Въпреки че по-краткотрайните колебания могат за кратко да причинят загуби на портфейлите на инвеститорите, стратезите на фондовия пазар виждат малко причини да се тревожат за по-трайно оттегляне. Анализаторите на Уолстрийт очакват корпоративните печалби да нараснат с двуцифрени темпове през 2025 г., показват данните на FactSet, което може да помогне да се оправдаят оценките на фондовия пазар, които са над последните исторически средни стойности.

Браян Белски от BMO цитира това като една от причините да повиши целта си в края на годината за S&P 500 до 6100 пункта по-рано тази седмица, сега най-високата стойност на Уолстрийт.

Други включват данни, показващи, че акциите са склонни да продължат да се покачват с над средното темпо след толкова силен старт на годината, според доклад, споделен с MarketWatch от Белски.

Корените на „септемврийския ефект“ остават загадка

Професионалистите от Wall Street цитират редица причини, поради които акциите често падат през септември. Обемът на търговия има тенденция да се възстановява след лятното затишие, което може да помогне за увеличаване на волатилността, каза Мартин от GLOBALT.

Много фондове също са склонни да коригират своите портфейли през септември, като вземат печалби от по-рано през годината и отварят нови позиции, каза Мейфийлд, с поглед към края на тримесечието.

Адам Търнквист, главен технически стратег в LPL Financial, също отбеляза, че прозорецът за корпоративни обратно изкупуване също се затваря, тъй като компаниите се подготвят да представят своите отчети за приходите за третото тримесечие.

В този момент също е възможно септемврийската слабост просто да се е самоусъвършенствала.

„„Ефектът на септември“ е широко известен сред инвеститорите, но никога не е разбран напълно. Докато някои смятат, че това се дължи на търговците, които се връщат от лятната ваканция, това може да е по-скоро поведенческо пристрастие или самоизпълняващо се пророчество“, каза Търнквист.

S&P 500 падна с 11,09 пункта, или 0,2%, в петък, за да завърши седмицата на 5702, точно под рекордния си връх при затваряне, достигнат в четвъртък. Dow Jones Industrial Average натрупа 38,17 пункта, или 0,1%, до 42 063,36, отбелязвайки третото си рекордно ниво за седмицата. А Nasdaq Composite падна с 65,66 пункта, или 0,4%, затваряйки на 17 948,32. И трите индекса приключиха седмицата с повишение.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.