Снимка: Istock

Намалението на лихвите, което всички чакаха, най-накрая пристигна. Пазарите предложиха изключително положителен отговор на края на кампанията за затягане на Федералния резерв. Но еуфорията беше мимолетна. Търговията в петък донесе нови опасения относно корпоративните печалби и икономическия растеж.

Акциите обаче все още отбелязаха общи печалби за седмицата. S&P 500 (^GSPC) приключи седмицата с повишение от около 1,4%. Dow Jones Industrial Average (^DJI) отбеляза 1,6%, докато Nasdaq Composite (^IXIC) спечели 1,5%. Докато петъкът срина S&P, индексът отбеляза исторически връх по-рано през седмицата, а Dow затвори с рекорд.

Най-големият въпрос за инвеститорите през предстоящата седмица е дали нова поредица от данни подкрепя твърдението на председателя на Фед Джером Пауъл, че икономиката на САЩ остава силна. Отчитането на БВП за второто тримесечие, предвидено за четвъртък, ще помогне да се провери това твърдение.

Председателят на Фед Джером Пауъл също внимаваше да не обяви победа над инфлацията, тъй като натискът върху цените продължава да намалява. Насроченото за петък публикуване на индекса за личните потребителски разходи (PCE), предпочитаният от Фед измерител на инфлацията, ще предложи още един доклад за напредъка на този фронт.

Тримесечните отчети за приходите от Costco (COST), Micron (MU) и Accenture (ACN) също са на разположение.

Какво предстои за Фед?

Спокойният период свърши, затягането също. Обществеността е готова да получи нови коментари от служители на Фед в дните след важното отклонение от рестриктивната парична политика. Може би най-големият въпрос за политиците е накъде ще вървим от тук нататък?

Най-малко осем служители на централната банка, включително Пауъл, заместник-председателят на Федералния резерв по надзора Майкъл Бар и шефът на Фед в Ню Йорк Джон Уилямс, са планирали да изнесат речи или да участват в конференции през следващите дни, което вероятно ще даде цвят на решението на Фед да намали лихвени проценти с 50 б.т. Членовете на Фед виждат още две съкращения с 25 базисни пункта тази година, последвани от още четири през 2025 г.

Пауъл каза, че централната банка не е наваксвала, като е избрала по-голямо намаление на лихвените проценти, обръщайки внимание на критиките, че Фед е трябвало да смекчи лихвените проценти по време на последната си политическа среща през юли. Той също така заяви, че съкращенията от 50 базисни пункта не трябва да се смятат за нова норма. Но едно по-голямо забавяне на пазара на труда може да оспори и двете му твърдения.

Новите рискове и старите

Инфлацията беше толкова висока, а пазарът на труда толкова стегнат, че ограничаването на повишаването на цените беше единственият фокус на Фед през последните две години. Но сега, когато инфлацията се охлажда и пазарът на труда показва признаци на забавяне, Фед трябва да напредне в мандата си и на двата фронта.

В сряда Пауъл отбеляза, че рисковете за повишаване на инфлацията са намалели, докато рисковете за намаляване на заетостта са се увеличили. „Знаем, че е време да пренастроим нашата политика“, каза той, потвърждавайки, че балансът на рисковете „вече е равен“.

Според данни на Bloomberg анализаторите очакват петъчното четене на PCE да достигне 2,3% на годишна база, спрямо годишното увеличение от 2,5% предходния месец. Такъв благоприятен показател би продължил низходящото изкачване и би потвърдил решението на Фед.

Но въпреки че повече очи са насочени към пазара на труда, Фед все още не е постигнал целта си за инфлация от 2%. И както повториха централните банкери, премахването на спирачките твърде рано може да позволи на повишената инфлация да се върне обратно.

Както отбелязват анализаторите на Bank of America Global Research в петъчна бележка, „с растеж над потенциала, силен потребител и рекорден фондов пазар, такова смело начало на цикъл на облекчаване е трудно да се оправдае, ако рецесията не е настъпила и не е неизбежно."

„Освен ако Фед не вижда нещо, което ние пропускаме, един по-агресивен цикъл на облекчаване може да затрудни достигането на целта от 2%, като се има предвид предстоящата несигурност, включително последиците от изборите в САЩ“, пишат те.

Техническо нулиране на акциите

Технологичните инвеститори са били на лов за следващия си катализатор и Фед може току-що да им го е предоставил. След смесен сезон на печалбите, при който Уолстрийт до голяма степен се влоши от огромните разходи за изкуствен интелект и избухна нетърпение за по-малко от перфектните тримесечия, чувствителният към лихвите сектор може да се върне обратно към режим на растеж.

Всички с изключение на една от акциите на „Великолепната седморка“ отчетоха печалби миналата седмица, като Meta (META), Apple (AAPL), Alphabet (GOOG, GOOGL), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT) и Tesla (TSLA) изпревариха по-широкия пазар. Nvidia (NVDA), единственият губещ, загуби повече от 2% миналата седмица, тъй като се бори с волатилността след зашеметяващ растеж на резултатите си, но и признаци на охлаждане на този растеж.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.