Снимка: Istock

Търговците увеличиха залозите си за темпото на бъдещите намаления на лихвените проценти в САЩ, след като Федералният резерв намали своя показател с половин пункт и сигнализира, че предстоят още намаления тази година.

Пазарът сега оценява още 70 базисни пункта на намаления на лихвените проценти на двете оставащи срещи на Фед тази година, което отразява много по-агресивна позиция от политиците. Длъжностни лица в сряда прогнозираха само половин пункт по-нататъшно облекчаване през 2024 г., въпреки че председателят Джером Пауъл даде ясно да се разбере, че решението от сряда не е показателно за предстоящите темпове на съкращения.

Държавните облигации, които се очаква да се повишат за пети пореден месец през септември, се понижиха след решението на Фед и забележките на Пауъл. Все пак Джейми Патън, съръководител на глобалните лихвени проценти в TCW Group Inc., каза, че трейдърите са прави да оценяват повече намаления на лихвените проценти, отколкото служителите на Фед предполагат в техния така наречен точков график.

„Исторически пазарът е свършил добра работа с прогнозирането на количеството и темпото на ранните съкращения“, каза тя. „Но през последните три цикъла лихвените проценти силно подцениха общия размер на съкращенията. Смятаме, че този път не е по-различно и ще видим същата тема отново в този цикъл.“

Преди обявяването мнозинството анализатори прогнозираха, че Фед ще започне своя цикъл на намаляване на лихвените проценти с намаление с четвърт пункт в сряда. Някои икономисти обаче – включително тези от JPMorgan Chase & Co. и Bloomberg Economics – очакваха движение с половин пункт, докато търговците бяха разделени.

Този ход ограничава месеци на несигурност относно времето и мащаба на първото понижение на лихвения процент от Фед. Сега фокусът се измества към темпото на предстоящите намаления.

Актуализираните тримесечни прогнози на длъжностните лица показват, че средните прогнози са лихвата на средствата да падне до края на годината до 4,375% - което представлява още половин пункт от общите намаления през тази година. До края на 2025 г. и 2026 г. средните прогнози са съответно за 3,375% и 2,875%.

За сметка на това пазарно подразбиращото се ценообразуване на намаленията на лихвените проценти поставя лихвения процент под 3% до юли.

„Фактът, че точковият график не предполага повече движения от 50 базисни пункта, допълнително подхранва разказа, че това е начало – и проактивно – по-скоро отколкото тенденция“, каза Нейтън Туфт, старши портфолио мениджър в Manulife Investment Management в Бостън . „Това вероятно също предполага, че съжаляват, че не са започнали с 25 базисни точки на последната среща.“

„Облигациите привлякоха печеливши, след като прахът се слегна около решението на Федералния резерв. Това, че председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл омаловажава риска от спад и отбелязва, че пазарът на труда остава силен предзнаменование за мечо засилване на кривата на доходност.“, според Алис Андрес.  

На пазара на държавни облигации доходността приключи деня с повишение. Двугодишните доходности се повишиха с един базисен пункт, след като по-рано спаднаха с цели седем базисни пункта до около 3,54%. Обемите през октомври захраниха фондове фючърсите скочиха, като действията бяха в съответствие с търговците, заключващи печалби, обвързани със залози при намаление с половин пункт.

„Казваме на клиентите просто да влязат в пазара на облигации“, каза Боб Микеле, глобален ръководител на отдела за фиксиран доход на JPMorgan Asset Management, пред Bloomberg Television. „Доходността намалява.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.