Снимка: iStock

Пазарът на облигации е взел предвид твърде много намаления на лихвените проценти от Федералния резерв, казва Даниел Иваскин, който управлява най-големия в света активно управляван фонд с фиксиран доход в Pacific Investment Management Co., пише "Блумбърг".

Търговците очакват общо 115 базисни точки от облекчаването на Фед тази година, показаха суаповите проценти във вторник следобед в Ню Йорк. Това предполага намаление с половин пункт на една от трите оставащи срещи през 2024 г., започвайки с решението от сряда. През следващите 12 месеца пазарът вижда повече от 240 базисни пункта общи съкращения, което е рядкост извън рецесии.

„Наистина смятаме, че пазарите може да изпреварват малко по отношение на краткосрочни съкращения“, каза Иваскин, който управлява фонда за приходи на Pimco за 163 милиарда долара. „През следващите няколко месеца има някои рискове от повторно ускоряване на инфлацията, което може да доведе до по-малко съкращения, отколкото се очаква на пазара.“

Пазарните очаквания са уязвими, ако инфлацията се повиши отново, според главния инвестиционен директор на Pimco. Иваскин каза, че намалява известна експозиция към „самия преден край на кривата на доходност“ – облигации с падеж след една или две години – и вместо това предпочита петгодишни падежи.

Доходността на чувствителните към политиката двугодишни съкровищни ​​облигации се срина до 3,6% от около 5% в края на април, в сравнение с петгодишните облигации с доходност от около 3,4%.

Доходният фонд на Ivascyn е възвръщал около 3,7% годишно през последните пет години, в сравнение с ръст от 0,7% за индекса на общата обща възвръщаемост на Bloomberg в САЩ, показват данни, събрани от "Блумбърг".

Ивасин говори преди решението на Фед в сряда, когато се очаква да обяви първото си намаление на лихвените проценти от четири години. Търговците са оценили изцяло намалението с четвърт пункт и виждат около 55% шанс за движение с половин пункт.

Ивасин каза, че размерът на разфасовката не е критичен. С акции близо до исторически връх и „много тесни“ кредитни спредове, пазарите вече „свършиха много работа за Фед“ за облекчаване на финансовите условия.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Фед трябва да е много деликатен в действията си