Снимка: Istock

Технологичният сектор често е нестабилен и не винаги по удобен за инвеститорите начин.

Уолстрийт претърпя поражение през последните седмици, като индексът S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) падна с 8,5% от 16 юли до 5 август. За същия период технологичният индекс Nasdaq 100 записа спад на цената от 12,3%. А Vanguard Information Technology ETF (NYSEMKT: VGT), който се фокусира върху акции в технологичния сектор, отбеляза спад от 14,8%.

Сривът беше воден от някои истински тежка категория. Например, дизайнерът на чипове с изкуствен интелект (AI) Nvidia (NASDAQ: NVDA) отчете спад на цените с 20,5% през този триседмичен период. Създателят на AI системи Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) – известен също като Supermicro – отбеляза 30,6% загуба за същия период, а ветеранът в производството на чипове Intel (NASDAQ: INTC) претърпя срив от 41,4%.

Пазарът вече се връща от този драматичен спад, но технологичният сектор все още изостава от по-широкия пазар. Нека да разгледаме движещите сили зад това сваляне на технологичния сектор и какво означава всичко това за инвеститорите.

1. Смесени отчети за приходите

Третият сезон на печалбите за 2024 г. вече приключва и не винаги е бил любезен към технологичните инвеститори. Много технологични акции, определящи тенденциите, или постигнаха разочароващи резултати, или поставиха скромни насоки за втората половина на годината, често с ефект на намаляване на цените.

Списъкът с отчети за приходите, движещи пазара, включва Supermicro и Intel. И двете не успяха да постигнат консенсусните цели за печалба на Уолстрийт и съобщиха за предизвикателни дупки по пътя. Проблемите на Intel вдъхновиха програма за намаляване на разходите за 10 милиарда долара и натисна бутона за пауза в програмата за дивиденти на компанията.

Коментарите на ръководството хвърлят малко светлина върху случващото се:

„Тенденциите през второто полугодие са по-предизвикателни, отколкото очаквахме преди“, каза изпълнителният директор на Intel Пат Гелсингер, отразявайки тежката икономика. Задръж тази мисъл.

Изпълнителният директор на Supermicro Чарлз Лианг отбеляза, че дългосрочните инвестиции на компанията във фабрики възпрепятстват крайните й резултати. „Очакваме, че краткосрочният натиск върху маржа ще отслабне и ще се върне към нормалния диапазон преди края на фискалната 2025 г.“, каза той.

Главният финансов директор на Arm Holdings (NASDAQ: ARM) Джейсън Чайлд предложи меки насоки за приходите и маржа за цялата година, тъй като, каза той, „проблемите с инвентара в индустриалния интернет на нещата и мрежовите пазари изглеждат по-устойчиви от първоначално предложеното“. С други думи, превъзходството през последните тримесечия доведе до претъпкани продуктови тръбопроводи и складове.

В разговора за печалбите на The Trade Desk (NASDAQ: TTD), главният изпълнителен директор Джеф Грийн каза, че неговите клиенти, купуващи реклами, „се справят с много несигурност“. Компаниите се справят добре, но потребителите държат здраво портфейлите на семействата си, намалявайки ефективността на маркетинговите послания. „Това има значителни последици върху начина, по който компаниите предлагат продукти на пазара, от ценообразуването през опаковката до рекламата“, каза Грийн.

Има някои общи нишки сред тези анализи. Повечето от тези насочващи светлини водят обратно към...

2. ...тази проклета икономика

Инфлационната криза отшумява, Федералният резерв планира да намали лихвените проценти през септември и икономиката като цяло се изправя на крака.

Но икономическата криза все още не е приключила и все още има място за нервни реакции на инвеститорите. Всяко предположение, че намаляването на лихвените проценти може да се забави, предизвиква нов спад на пазара. Леко повишение на лихвите в Япония отприщи друга меча пазарна реакция по света. Добавете прозренията и притесненията, изразени от бизнес лидери в последния раздел, и този бичи пазар започва да се чувства нестабилен.

Това е лоша новина за фаворитите на пазара. Не е страхотно и за бъдещите иноватори на бъдещето – това изглежда като проблематичен момент за търсене на финансиране или излизане на борсата. В резултат на това както утвърдените лидери, така и по-малките начинаещи компании понасят удари върху възприеманите от тях пазарни стойности.

3. Инвеститорите губят търпение заради спрялия бум на ИИ

Разбира се, списъкът с дълбоки спадове на цените включва много от водещите имена в AI технологията. Само спадът на Nvidia премахна $637 милиарда пазарна стойност от скока на AI. Тази компания дори не отчете резултати през юли - нейната актуализация за второто тримесечие е насрочена за 28 август. Тук инвеститорите прилагат уроците, научени от връстниците в сектора, към ситуацията на Nvidia.

И може би - просто може би - маркет мейкърите са малко прекалено ентусиазирани от ранния бум на ИИ.

Да, генеративният AI е технология, променяща играта, но има въпроси, които витаят във въздуха. Например:

Колко бързо тази революция ще доведе до устойчиви промени в бизнес резултатите в сектора на ИИ? Предимството на Nvidia в ранния хардуер може да изчезне, тъй като други дизайнери на чипове разработват сравним хардуер, може би на по-ниска цена или по-ефективни решения за захранване и охлаждане.

ChatGPT на OpenAI е пижамата на котката сред големите езикови модели (LLM) досега, но друг двигател може да открадне заглавието му някой ден.

Чувал съм много бизнес лидери да се тревожат за променящите индустрията сили на генеративния AI, но все още няма много примери от реалния свят за този ефект.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.