Снимка: Istock

Желанието на Уолстрийт за намаляване на лихвените проценти от Федералния резерв се разгорещи отново тази седмица, след като изключителна нестабилност разтърси пазарите, подклаждайки страхове от зараза и рецесия.

Тъй като прахът започна да се утаява, се появиха други притеснения: инвеститорите, които смятат, че Фед ще вземе решение срещу лихвените проценти, може да подготвят пазарите за друг капан.

„Не мисля, че искат да бъдат възприемани като „горещо оръжие“. Това не е, което Фед иска да направи“, каза Даян Джафи, старши портфолио мениджър в TCW, пред MarketWatch в четвъртък.

Уолстрийт беше зает по-рано тази седмица с възможността за междинно намаляване на лихвените проценти преди политическата среща на Фед на 17-18 септември. Джафи каза, че данните за молбите за безработица от четвъртък правят такъв драматичен ход по-малко вероятен, като се има предвид, че по-малко американци са кандидатствали за обезщетения за безработица през изминалата седмица, отколкото се очакваше.

Докладът за молбите за безработица изглежда помогна да се компенсират тревогите около слабия доклад за работните места през юли отпреди седмица и опасенията, че Федералният резерв вече е поддържал твърде високи лихвени проценти твърде дълго, посявайки семената на рецесия.

Джафи смята, че септември изглежда най-очевидната дата за Фед да започне да намалява лихвите. Въпреки че тя не изключва по-голямо намаление от 50 базисни пункта, 25 базисни пункта остават основният случай на TCW. „Те искат да го оправят“, отбеляза тя.

Инвеститорите са на ръба, откакто нивото на безработица достигна тригодишен връх от 4,3% през юли - задействайки правилото на Sahm, показател за рецесията на пазара на труда.

След това дойде внезапното размотаване на популярната японска йена в понеделник „кери търговия“, която изтръгна глобалните акции и прехвърли финансовите пазари.

Индексът S&P 500 в понеделник регистрира най-лошия си ежедневен спад от около две години, тъй като доходността на държавните облигации се срина и инвеститорите се борят за сигурни убежища от бурята. Индексът на волатилността на Cboe, известен като „измервателят на страха“ на Уолстрийт, също удари стратосферата.

Тъй като волатилността оттогава намаля и акциите намаляват седмичните си загуби, анализаторите на J.P. Morgan в сряда изчислиха, че глобалната търговия вече е отпаднала на три четвърти.

„Мисля, че пазарът на труда отслабва“, каза Брент Шуте, главен инвестиционен директор в Northwestern Mutual Wealth Management Co., пред MarketWatch.

„Мисля, че имате цяла група хора, които искат да бъдат оптимисти и да купуват акции“, каза Шуте. Но като минимум инвеститорите също трябва да се подготвят за нестабилност и да се чувстват комфортно с рисковете, които поемат, в случай че САЩ изпаднат в рецесия.

Няма „магически еликсир“

Големият скок на акциите в четвъртък при Dow Jones Industrial Average и S&P 500 намалиха седмичните загуби съответно до 0,8% и 0,6%, докато Nasdaq Composite се понижава с около 0.8% за седмицата.

Дори и с неотдавнашния спад, мощното рали през първата половина на годината доведе до ръст на S&P 500 от 11,4% през 2024 г. досега.

Все пак търговците определят шансовете Фед да намали лихвите с 50 базисни пункта през септември на близо 60% към четвъртък спрямо по-малко от 5% преди месец, според CME FedWatch Tool. При този сценарий лихвата на федералните фондове би се понижила обратно до 4,75% до 5%.

Федералният резерв поддържа своя лихвен процент близо до 20-годишен връх от 5,25%-5,5% за повече от година, без все още да предизвика рецесия. Но краткосрочните лихви също предполагат, че намаляването на лихвените проценти в стила на рецесията е напълно зачетено, според изследователи от Société Générale.

Краткосрочните лихвени проценти наскоро започнаха да отразяват, че повече от 1% от намаленията на лихвите са били в цената през следващите шест месеца. Въпреки че намалиха най-лошите си нива от понеделник, стратегическият екип на Джитеш Кумар за капиталови деривати в SocGen каза, че все още са „добре в категорията на рецесията“ в клиентска бележка от четвъртък. Прагът в миналото беше 1% за рецесия в крайна сметка да се материализира.

Изследователи от SocGen казват, че един от най-точните индикатори за рецесия в света е пълното ценообразуване в рецесия.

Казано по друг начин, търговците „не чакат да разберат“ дали рецесията изглежда вероятна, според Кумар, който смята, че Уолстрийт може да е изпреварил себе си, отново, в очакването на агресивни намаления на лихвите.

Ако икономическите данни не отговарят на очакванията за спад, Кумар смята, че на пазарите може да се развие нов нестабилен епизод.

Когато нестабилността на пазара на облигации скочи през октомври, доходността на 10-годишните държавни облигации се изстреля обратно за кратко до 5%, 16-годишен връх, и акциите паднаха в корекция.

„Всички смятат, че намаляването на лихвите е магически еликсир“, каза Шуте от Northwestern Mutual. Но той твърди, че Фед също е понижил лихвените проценти, когато икономиката се колебаеше и по време на минали рецесии. „Съветвам хората да мислят за „какво, ако““, каза той. „Прегърнете области от пазара, които никой не иска да притежава.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.