Снимка: Istock

Всички говорят за това как се държат акциите на технологичните компании – както в балона на „dot-com“. Това, за което трябва да се тревожат повече, е че S&P 500 по-скоро се търгува както през 2007 г., точно преди финансовата криза.

На пръв поглед технологичните страхове имат смисъл. Технологичният сектор на S&P 500 е нараснал с 80% – разбира се, благодарение на ИИ – от най-ниската си точка на мечия пазар в края на 2022 г.

AI, подобно на интернет в началото на 2000-те, представя нови възможности за продажби и печалби както за Big Tech, така и за по-малките играчи. Тежкото тегло на технологиите в пазарната стойност на S&P 500 повиши референтния индекс с 52% от дъното му през октомври 2022 г.

Но разликите между сега и тогава са много. Най-големите печеливши от AI, като Nvidia, Microsoft, Meta и Alphabet, са едни от най-печелившите компании на планетата; интернет компаниите губеха пари. А днешните новатори имат ясни конкурентни ровове около бизнеса си.

Не, това не е истинската тревога! S&P 500 е истинското нещо, за което инвеститорите трябва да се опасяват. Отново намирисва на 2007 г. От миналия юли досега индексът се търгува с 85% корелация спрямо юли 2006 г. и юли 2007 г., според Том Есайе от Sevens Report.

Движението на S&P 500 през изминалата година е плашещо подобно на това време преди почти 20 години. Индексът се изкачи, спъна се, отново се повиши до рекордни върхове и след това се срина. В момента S&P 500 се понижи от рекордния си връх от 16 юли.

Приликите не са случайни. Икономиката расте, но растежът се забавя, поради което Федералният резерв вероятно ще намали лихвените проценти тази година.

През 2007 г. растежът също се забавяше и лихвеният процент на федералните фондове беше на многогодишен връх. След това Уолстрийт започна да очаква намаления на лихвите, които ще дойдат през следващата година - съкращения, които Фед направи, за да издърпа икономиката от ръба.

Есайе стигна дотам, че описа приликата на този пазар с пазара от 2007 г. като „най-малко притеснителна“. И той засегна несигурността, пред която са изправени инвеститорите.

„Най-големият въпрос, пред който са изправени инвеститорите днес, остава „Този път различно ли е?“, пише той.

Кой наистина знае? Само времето ще даде отговор. Но инвеститорите трябва да вземат предвид рисковете.

Не, никой не прогнозира пълен икономически колапс - дори експертите рядко виждат такъв. Но да, икономиката наистина изглежда уязвима към рецесия.

По-високите цени и лихвени проценти започват да изяждат бюджетите на домакинствата – това е ясно от спада в храненето навън. Това е вид слабост, която може да се разпространи в други сектори, представлявайки заплаха за корпоративните продажби и печалби.

И това би повлияло на S&P 500, защото по-голямата част от пазарната му стойност е в нетехнологични сектори, които са по-чувствителни към промените в икономиката.

И така, какво е изводът? Всъщност са два.

Първо, бъдете наясно какво се случва, но не бързайте да излизате. Изхвърлянето на нещата не е лошо нещо, ако сте на пазара от известно време. Второ, агресивното купуване на повече акции не е добра идея в момента.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.