Снимка: iStock

Ралито на китайските облигации достигна безпрецедентни нива, което накара инвеститорите да се запитат дали централната банка най-накрая ще реши да изтласка спекулантите или ще остави пазара да се разгорещи, за да помогне на икономиката, пише "Блумбърг".

Доходността на държавния дълг падна през нови рекордно ниски нива, тъй като инвеститорите, наранени от потъването на акциите, падащите цени на имотите и непривлекателните лихви по депозитите, бягат към най-сигурните активи, които Китай може да предложи. Референтната 10-годишна доходност е под най-ниската стойност, регистрирана преди две десетилетия, и при 2,14% се намира далеч под нивата, при които търговците очакваха официална намеса.

Властите са разделени от месеци: докато икономиката е подготвена за по-ниски разходи за заеми, за да подпомогне повишаването на търсенето, тя може да не е в състояние да се справи с дивите пазарни колебания, които спукването на подхранван от ликвидност балон може да създаде. До миналата седмица Китайската народна банка изглеждаше готова да се намеси и да продаде облигации, преди неочаквано преминаване към стимулиране на икономиката чрез намаляване на лихвените проценти.

Инвеститорите също са разделени, като някои виждат официални действия като вероятни, а други сочат солидни фундаментални причини облигациите да продължат да рали.

„Възможно е PBOC да започне да се намесва чрез продажба на облигации, ако ралито продължи твърде далеч, твърде бързо“, каза Лин Сонг, главен икономист за Голям Китай в ING Bank. Все пак, „китайските облигации може да продължат да виждат известно търсене на покупки в краткосрочен план, тъй като инвеститорите продължават да търсят сигурни източници на доходност.“

Идеята PBOC да купува и продава облигации като потенциален инструмент привлече вниманието на пазара чрез стара реч на президента Си Дзинпин, въпреки че подобни операции се разглеждат и като по-дългосрочен план за по-добро управление на ликвидността във финансовата система.

По-рано този месец PBOC заяви, че е подготвила „стотици милиарди“ юани държавни облигации на свое разположение чрез споразумения с кредитори. Това предполагаше, че обмисля да продаде тези банкноти, за да охлади ралито. Но това не означава, че PBOC ще действа толкова драстично, че да навреди още повече на икономиката, която вече е под натиск. Всъщност анализаторите казват, че още намаления на лихвените проценти може да са зад ъгъла, ако растежът на Китай продължи да бъде недостатъчен.

„Средата с ниски лихви трябва да помогне за смекчаването на рисковете, свързани със сектора на имотите и местния дълг в близко бъдеще“, каза Серена Джоу, старши икономист за Китай в Mizuho Securities Asia Ltd. „Разбира се, PBOC може да продаде на късо облигации, за да се охлади ралито на облигациите. Въпросът е трябва ли PBOC да го направи сега? Не вярвам, че това е основен приоритет.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.