Снимка: Istock

Индикаторът Buffett показва, че американските акции може да са надценени. Индикаторът е измислен от Уорън Бъфет и измерва общата пазарна капитализация на САЩ спрямо БВП.

„Ако съотношението се доближи до 200% – както беше през 1999 г. и част от 2000 г. – вие си играете с огъня“, каза Бъфет в статия във Fortune от 2001 г.

Любимият индикатор за оценка на фондовия пазар на Уорън Бъфет току-що достигна рекордно високо ниво, сигнализирайки, че акциите може да са силно надценени.

Индикаторът Бъфет, който измерва общата пазарна капитализация на американските акции спрямо БВП на САЩ, достигна връх за всички времена от 200% в понеделник, надминавайки рекордния връх от 197%, достигнат през ноември 2021 г.

С други думи, общата пазарна капитализация на американския фондов пазар от около 55 трилиона долара, измерена от индекса Wilshire 5000, е около два пъти размера на годишния БВП на САЩ, който е около 27 трилиона долара.

Фондовият пазар преживя болезнен целогодишен мечи пазар малко след като индикаторът Бъфет достигна своя връх през ноември 2021 г.

В статия във Fortune от 2001 г. Бъфет нарече индикатора "вероятно най-добрата единична мярка за това къде се намират оценките във всеки един момент."

Когато индикаторът достигна "безпрецедентно ниво" по време на дотком балона през 2000 г. от около 190%, "това трябваше да е много силен предупредителен сигнал", каза Бъфет в статията.

„За мен посланието на тази диаграма е следното: Ако процентното съотношение падне до зоната от 70% до 80%, купуването на акции вероятно ще работи много добре за вас. Ако съотношението се доближи до 200% - както беше през 1999 г. и част от 2000 г. - вие си играете с огъня", каза Бъфет.

Бързо напред към 2024 г. и изглежда, че инвеститорите си играят с огъня.

В бележка от четвъртък стратегът на B. Riley Пол Дитрих посочи безпрецедентното четене на индикатора Buffett като причина, поради която инвеститорите трябва да бъдат предпазливи по отношение на акциите.

В разговор с Business Insider тази седмица мениджърът на фонда Крис Блумстран от Semper Augustus каза, че макар индикаторът Buffett да е донякъде дефектен инструмент, си струва да му обърнете внимание като инвеститор.

Инвеститорите обаче трябва да приложат „канал на възходящ тренд“ към индикатора, за да отчитат промените в днешната икономика в сравнение с икономиката в предишни епохи.

Икономиката на САЩ е структурно различна сега, отколкото дори преди няколко десетилетия, със значително по-високи корпоративни маржове на печалби, бизнеси с по-малко активи чрез технологичния сектор, по-глобализирана икономика и значително различни нива на лихвени проценти и инфлация.

„Така че, ако печалбите са по-високи, маржовете на печалбата са по-високи, естествено цената, която плащате за печалбите, коефициентът P/E, ако държите P/E постоянни, вие го прилагате срещу по-високите маржове на печалба, така че това ще доведе до това да увеличите пазарната си капитализация спрямо БВП“, обясни Блумстран.

„Не можете да кажете, сравнете днешния пазар с 2000 г. в сравнение с 1929 г., защото тези показатели бяха толкова различни на тези различни интервали“, добави Блумстран.

Но въпреки недостатъците на индикатора Бъфет, той дава голям предупредителен сигнал за инвеститорите на фондовия пазар на текущите нива.

„Мисля, че се крещи, че фондовият пазар с претеглена капитализация, Wilshire 5000 [и] S&P 500, е невероятно опасен днес. Мисля, че ако притежавате S&P 500 в обстановка с претеглена капитализация, ви чакат проблеми,“ каза Блумстран. „Това е абсолютно проблясващ светски връх.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.