Снимка: iStock

Средният процент на инфлация, когато Доналд Тръмп беше президент, беше 1,9%. По време на президентството на Джо Байдън инфлацията е била средно 5,4%. Много гласоподаватели мислят за Байдън като за инфлация.

Въпреки това някои видни инвеститори смятат, че бъдещата инфлация ще бъде по-лоша, ако Тръмп спечели изборите през 2024 г., отколкото ако Байдън спечели. В анализ от 18 юни Goldman Sachs твърди, че инвеститорите трябва да купуват злато, ако се притесняват от инфлационното въздействие на икономическата програма на Тръмп, ако той стане президент.

„Виждаме стойността на дългите позиции в златото като инфлационен хедж срещу геополитически шок, включително тарифи, риск от подчинение на Фед и страхове за дългове“, пишат анализатори на Goldman. Въпреки че те не идентифицираха това като дневен ред на Тръмп, тези три потенциални шока са ясна препратка към икономическите политики, които Тръмп предлага.

Тръмп иска да наложи ново мито от 60% върху целия внос от Китай и мито от 10% върху целия друг внос. Тъй като тарифите се плащат от американци, това би повишило разходите на едно типично семейство с 1700 долара годишно, според Peterson Institute for International Economics. Купувачите биха харчили повече за същите неща, което всъщност е инфлацията.

Тръмп също смята, че Белият дом трябва да има повече контрол върху Федералния резерв, перспектива, която би разтревожила финансовите пазари, ако някога се случи. Федералният резерв има достатъчно трудна работа, тъй като се опитва да поддържа инфлацията и заетостта на оптимални нива, а политическата намеса от Белия дом може да направи това много по-трудно.

По-специално Тръмп притиска Фед да намали лихвените проценти, въпреки че стандартната схема за намаляване на инфлацията е повишаване на лихвите, за да се забави икономиката. Ако Тръмп спечели втори мандат и се опита да наложи собствения си дневен ред на Фед, това лесно може да предизвика инфлация и да подкопае доверието в американската икономика.

Тръмп също така иска да удължи набор от данъчни облекчения от 2017 г., които трябва да изтекат в края на 2025 г. Това би повишило националния дълг с $4 трилиона до $5 трилиона, нещо, за което Тръмп изглежда не се интересува. Но пазарите го правят. В един момент прекомерните количества дългове, наводняващи пазара, се превръщат в „печатане на пари“. Това е друг фактор, който може да подхрани инфлацията.

Въпреки че има двама основни кандидати, има четири възможни изхода за изборите през 2024 г.

Тръмп или Байдън биха могли да спечелят, като партията им получи пълен контрол над Конгреса, или биха могли да спечелят с разделен Конгрес. Това е важно, защото ще определи дали президентът може да използва контрола на своята партия върху Конгреса, за да преследва партийна програма. Ако опозиционната партия контролира поне една камара на Конгреса, тя може да блокира много от предпочитаните политики на президента.

Но ако републиканците получат пълен контрол, внимавайте.

„Рисковете за повишаване на инфлацията изглеждат по-големи при републиканския размах“, посъветва Голдман. В допълнение към по-високите мита и повече удари на Фед при Тръмп, инвестиционната банка посочва, че репресиите на Тръмп срещу имиграцията биха могли да съкратят работната сила, да влошат недостига на работна ръка в някои индустрии, да повишат заплатите и горивата и да повишат цените.

Друг скорошен анализ на Moody's Analytics достига до подобни заключения за икономиката по време на втория мандат на Тръмп. „Политиките, приети по сценария на републиканското почистване, водят до по-висока инфлация и по-слаб икономически растеж“, констатира Moody's Analytics. Това до голяма степен се дължи на факта, че новите вносни мита и по-малкото имиграция при Тръмп биха принудили цените да се покачат и биха забавили растежа.

В анализ от май Oxford Economics установи, че новите мита и други политики на Тръмп могат да доведат до инфлация с цял процентен пункт по-висока, отколкото би била без тези усилия. Инфлационната политика на Тръмп също може да принуди Фед да задържи понижаването на лихвените проценти и може би дори да ги повиши допълнително, за да предотврати нов инфлационен натиск. Това вероятно ще разгневи Тръмп и вероятно ще го принуди да опита да уволни председателя на Фед Джей Пауъл, чието назначение продължава до 2026 г.

Избирателите, които си спомнят президентството на Тръмп като време на ниска инфлация, може да се чудят как вторият мандат може да бъде толкова различен. Отговорът е, че пандемията от COVID и геополитическите събития като инвазията на Русия в Украйна трансформираха икономиката и оставиха много по-малко поле за грешки.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.