Снимка: Istock

Nvidia и шепа други американски акции са станали почти синоним на изкуствения интелект. Но инвеститорите, желаещи да се впуснат към нововъзникващите пазари, могат да намерят компании, които също са от решаващо значение за превръщането на AI в реалност - на изгодни цени в сравнение с много опции в САЩ.

Компаниите, които печелят от AI, включват тези в Тайван, Южна Корея и части от Югоизточна Азия. „Ако търсите AI, нововъзникващите пазари са мястото, където да търсите“, казва Антъни Сасин, старши инвестиционен стратег за Krane Funds Advisors. Той казва, че някои от тези компании имат значителни конкурентни предимства в дизайна, производството и опаковането на чипове. Те също са много по-евтини, като някои се търгуват на около половината от тези на компании като Nvidia, Advanced Micro Devices и ASML Holding.

Taiwan Semiconductor Manufacturing, което е отговорно за около 90% от световните супермодерни полупроводници, е сред най-известните и широко притежавани AI игри извън САЩ. При 23 пъти печалбите за следващите 12 месеца, той се търгува с около 33% отстъпка спрямо Nvidia.

Акциите са „изключително евтини за носител на целия ентусиазъм от изкуствения интелект“, казва Бен Дърант, инвестиционен мениджър в екипа за акции на Baillie Gifford за развиващи се пазари, който отдавна държи акциите. Част от тази отстъпка идва от геополитическия облак, надвиснал над Тайван, тъй като островната държава остава горещ проблем в съперничеството между САЩ и Китай.

Много от компаниите, които са от решаващо значение за прехода на света към използване на AI, минават през Азия и търсенето вече е благоприятно за веригите за доставки в региона. За тези, които искат да се придържат към компании с мегакапитал, два южнокорейски гиганта предлагат път към ИИ. SK Hynix (ticker: 000660.Korea) е лидер в паметта с висока честотна лента, изисквана от най-новите процесори от Nvidia и равностойни за захранване AI.

След притесненията, свързани с инвентара през миналата година, акциите на компанията за памет се повишиха с около 50% тази година, тъй като търсенето на нейните чипове, свързани с AI, започва да се показва във финансовите й отчети. Въпреки че вече не е изгодна сделка при 1,8 до два пъти балансовата стойност, тя все още е по-евтина от някои американски връстници, а мениджърите на фондове все още виждат възход. Причината: продуктите, свързани с AI, представляват само 5% от миналогодишните продажби, но SK Hynix казва, че това може да достигне 60% до 2028 г. Основателят на Rondure Global Advisors Лаура Гериц има по-консервативно очакване за продажбите на AI, но все пак вижда допълнителни възможности за акциите като изкуствен интелект – и паметта с висока честотна лента – осигуряват нов ръст на печалбите за години напред.

За тези, които търсят по-известен вариант, съперникът на SK Hynix Samsung Electronics е една от най-евтините игри, свързани с изкуствен интелект в Азия, казва Хирен Дасани, базиран в Сингапур съ-ръководител на капитала на глобалните развиващи се пазари в Goldman Sachs Asset Management. Samsung търгува на 1,2 пъти балансова стойност, около 30% по-евтино от SK Hynix.

Samsung идва с известен багаж – включително слабост в другите аспекти на бизнеса си, включително смартфони, и продължаващи критики, че основателното семейство дава приоритет на контрола над възвръщаемостта на акционерите.

Samsung също изостава от SK Hynix по отношение на паметта с висока честотна лента. Дасани вижда потенциален катализатор, докато компанията се опитва да стане част от веригата за доставки на Nvidia през следващите няколко месеца. Ако успее, Дасани казва, че може да промени възприятието на пазара за Samsung в игра на AI, докато настигне SK Hynix.

Корейските компании имат друг потенциален катализатор, тъй като Южна Корея се впуска в усилия да подтикне компаниите да увеличат възвръщаемостта на акционерите. Корейските акции отдавна са блокирани поради проблеми, свързани с управлението, отчасти заради историята на семейно контролирани бизнес групи. Тези опасения може да отшумят, тъй като правителството търси реформи и промяна на управлението, подобна на тази, която Япония осъществи през последното десетилетие, казва Филип Уол, глобален ръководител на изследванията за мениджъри на количествени активи Rayliant Global Advisors.

MSCI Taiwan, индекс, който следи акциите на Тайван, се търгува на около 19 пъти по-високи печалби, доста под 30 пъти печалбите, извличани от Nasdaq Composite. MSCI Korea е далеч по-евтин, 10 пъти. Уул приписва разликата на корейската отстъпка за сложни корпоративни структури, объркано управление със семейни chaebols, доминиращи пазара, и мрачни резултати за правата на акционерите. Подробностите все още са оскъдни и може да отнеме известно време, но намалението на корейската отстъпка предлага още един катализатор за акции като Samsung.

Има също възможност в по-малките компании, които са неразделна част от цялостната верига за доставки на AI или изграждането на инфраструктура, необходима за нейната поддръжка. Това включва компании като Alchip Technologies (3661.Тайван), които използват специфични интегрални схеми за приложения или ASIC за Amazon.com, Intel и Li Auto. Тези чипове са по-малки, по-ефективни и по-малко енергоемки от общия централен процесор, или CPU, и графичния процесор, или GPU, което ги прави по-привлекателни, тъй като революцията на AI увеличава търсенето на енергия. Като по-директен залог на чипове, AIchip е по-скъп от по-малко чисти възможности за AI. Но при 27 пъти бъдещи печалби, Уул отбелязва, че все още е по-евтин от любимците на пазара като Nvidia и ASML.

Една задна врата в AI е чрез компании, занимаващи се с охлаждане на сървъри, тъй като увеличената мощност на компютъра за AI увеличава нуждата от течно охлаждане, а не от традиционно въздушно, което е няколко пъти по-скъпо. Докато Nvidia пуска новия си чип GB200 и сървърна архитектура, Тод МакКлоун, мениджър по стратегиите за акции на нововъзникващите пазари на Уилям Блеър, казва, че може да черпи повече от два пъти повече електроенергия в сравнение с настоящите водещи продукти.

Охлаждането на сървъри може да се превърне в пазар от 10 милиарда долара за две години, нараствайки с 30% общ годишен темп на растеж, според МакКлон. Един от начините за влизане е чрез Asia Vital Components (3017.Тайван), който предоставя тези технологии за охлаждане. Въпреки че акциите се повишиха, като оценката на акциите достигна средата на 20-те години, МакКлон все още вижда възможност, отбелязвайки, че пазарът все още подценява потенциала за печалба и скоростта на приемане на неговите решения.

МакКлон и други също разглеждат акциите, свързани с мощността, като друг начин за игра на AI, като се има предвид нарастващото търсене на енергия. Центровете за данни могат да допринесат за 7% от глобалното търсене на електроенергия до 2035 г., тъй като се опитват да поддържат AI, причина някои компании да инвестират агресивно в електрификация и енергийно ефективни технологии.

Това облагодетелства хора като HD Hyundai Electric в Корея, които през първото тримесечие съставляват почти 40% от прогнозираните продажби за цялата година. Като се има предвид силният растеж, МакКлон казва, че очаква допълнителни двуцифрени увеличения на продажбите и печалбите, което оправдава текущите му оценки. Освен това акциите се търгуват с приблизително 14% отстъпка спрямо други опции за глобално мрежово оборудване. Акциите се търгуват за под 20 пъти печалбите от 2025 г.

Раджив Джейн, главен инвестиционен директор в глобалния мениджър на активи GQG Partners, притежава малайзийската YTL Power International (YTLP.Malaysia). Компанията може да се възползва от редица реформи в Малайзия в своя енергиен сектор, тъй като вижда бум на центъра за данни и страната се опитва да се превърне в регионален център, изнасяйки енергия за Сингапур и други части на Югоизточна Азия.

С 12,6 пъти по-високи печалби от следващата година, оценките в Малайзия все още са сравнително привлекателни. „Никой не обръща внимание на заспалия пазар“, казва Джейн.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.