Снимка: iStock

Фондовият пазар скочи до нови исторически върхове днес след лек доклад за инфлацията тази сутрин и мрачен коментар от Федералния резерв на САЩ този следобед, съобщават от InvestorPlace.

Докато някои се страхуват, че пазарът е разпенен, дтуги вярват, че това е началото на голямо лятно рали на акциите, тъй като днешният доклад за инфлацията и съобщението на Фед увеличават видимостта и доверието в първото понижение на лихвите на Фед, което предстои през септември. Акциите може да напреднат силно преди това.

Тезата е проста.

След спад през 2023 г., инфлацията имаше неравномерно начало на 2024 г., принуждавайки Фед да отложи очакваните намаления на лихвените проценти. Но инфлацията сега се връща в правилния си път. Цените отново широко и силно падат. Тази тенденция трябва да се запази. Ако това стане, в рамките на няколко месеца Фед ще има достатъчно доказателства, че инфлацията се връща до 2%, за да намали лихвените проценти.

Тази теза се основава на продължаващия спад на инфлацията. Днешният доклад за инфлацията предполага, че ще стане.

Федералният резерв спечели ли?

Инфлацията се понижи за втори пореден месец през май и може да се понижи отново през юни, което предполага, че се е върнала в правилния път след нестабилното начало на годината.

CPI падна от 3,4% на 3,3% през май, след спад от 3,5% на 3,4% през април. Според модела Nowcast на Федералния резерв на Кливланд CPI се очаква да падне до 3,2% през юни.

Следователно инфлацията е спаднала за два поредни месеца и вероятно се насочва към тримесечна поредица от спадове.

Базисната инфлация спадна до най-ниското си ниво от 2021 г. насам и спада стабилно.

Основният CPI намаля от 3,6% на 3,4%, най-ниското ниво от април 2021 г. Това е вторият пореден месец, в който основната инфлация спада с 20 базисни пункта, след шест месеца на по-малки спадове.

Суперосновната инфлация, която изключва жилищата, стана отрицателна месечно за първи път от 2021 г. Тя спадна с 0,04% на месечна база през май, отбелязвайки първия си спад от септември 2021 г. Федералният резерв следи отблизо тенденциите на свръхосновната инфлация. Това означава, че този спад вероятно ще ги тласне към намаляване на лихвите по-рано, отколкото по-късно. Ето един поглед към свръхосновната инфлация:

Инфлацията спадна през май, тъй като почти всяка позиция в отчета намаля в резултат на широка дезинфлация.

Инфлацията при храните спадна от 2,2% на 2,1%. Инфлацията при подслоните намалява от 5,5% на 5,4%. Инфлацията при неосновните стоки (облекло, алкохол, стоки за отдих) спадна от -1,3% на -1,7%.

Единствената голяма категория с нарастваща инфлация през май е енергетиката, която нараства от 2,6% на 3,7%. Въпреки това, цените на петрола се сринаха през юни, така че инфлацията на енергията вероятно ще спадне.

Като цяло виждаме широкообхватна дезинфлация:

Може би най-важното е, че контролираната инфлация падна под 2% през май и се върна към нормалните нива.

Затова създадоха нова подкатегория на инфлацията, наречена „контролируема инфлация“, която изключва храна, енергия и подслон.

Фед не контролира цените на храните и енергията. Те все повече не контролират цените на жилищата поради уникалната динамика на търсенето и предлагането на пазара. Следователно контролируемата инфлация, върху която Фед пряко влияе, изключва храна, енергия и подслон.

Контролируемата инфлация падна до най-ниските си нива през този цикъл през май, спадна през последните два месеца, е под 2% и се върна към дългосрочни нормални нива. По тази мярка Фед очевидно спечели битката за инфлацията.

Но какво да кажем за Dot Plot?

Може би сте чели, че новото резюме на икономическите прогнози на Фед, или „точков график“, е ястребово. Той намали броя на намаленията на лихвите, предвидени за тази година, от три на едно.

Въпреки това, тези прогнози бяха предимно попълнени преди днешния доклад за CPI. Пауъл каза на пресконференцията, че повечето членове не са актуализирали своите прогнози след днешните данни за инфлацията. Следователно Dot Plot може вече да е остарял.

Последната дума

Слушайки коментарите на Пауъл, разбираме, че той казва на пазара, че Федералният резерв ще отговори на данните, така че не поставяйте твърде големи запаси в техните прогнози. Вместо това обърнете внимание на данните. Данните показват, че инфлацията спада по-бързо от очакваното, така че Фед вероятно ще намали по-рано и повече от очакваното.

Това е бичи.

След днес имаме повишена увереност, че фондовият пазар ще се покачи това лято в очакване на първото понижение на лихвите от Фед през септември.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Биткойнът спря двудневния спад

Завладяващи китайски акции за покупка