Снимка: Istock

Може да е време инвеститорите да сменят предавката. Докато Nasdaq Composite е на рекордно високо ниво, подкрепян от инвеститори, увлечени от големи технологични акции като Nvidia и други игри с изкуствен интелект, някои експерти смятат, че настъпва промяна на пазара. Има смисъл да се обмислят по-дефанзивни сектори, тъй като централните банки по света се подготвят за намаляване на лихвените проценти и възможността за икономическо забавяне, казват те.

Ето какво се случва и какво да направите по въпроса.

След „продължителен период на слабост, дефанзивите започват да се търгуват по-добре“, казват капиталовите стратези от J.P. Морган в доклад във вторник. И „ако доходността на облигациите спада, тъй като икономическият растеж се забавя, лидерството в сектора вероятно ще бъде по-дефанзивно наклонено“.

Точно по знака, доходността на 10-годишния държавни облигации се срина от малко на север от 4,7% в края на април до около 4,53% в момента. Ръстът на брутния вътрешен продукт за първото тримесечие достигна годишен темп от само 1,6%, в сравнение с 3,4% през последните три месеца на 2023 г. (Правителството ще публикува ревизирано число в четвъртък.)

Имайки това предвид, стратезите на J.P. Morgan казаха, че сега препоръчват „наднормено тегло“ в световен мащаб на акциите на комуналните услуги, недвижимите имоти, здравеопазването и основните потребителски стоки.

И четирите от тези сектора са известни с големите си доходи от дивиденти, така че те са склонни да се възползват, когато лихвените проценти падат, което прави техните изплащания относително по-привлекателни. 

Докато комуналните услуги напоследък се превърнаха в любимци на пазара като потенциални бенефициенти от ненаситното търсене на електроенергия от ИИ, другите три сектора изостават от печалбите на по-широкия пазар през тази година. Акциите на недвижимите имоти всъщност се понижиха със 7%, докато S&P 500 се повиши с 11%

След като има повече яснота относно това кога Фед ще намали лихвите, тези сектори може най-накрая да хванат оферта. Признаците за икономическа слабост, които сами по себе си са фактор, който може да повлияе на решението за облекчаване на паричната политика, също могат да помогнат.

Понастоящем очакванията са, че Фед ще започне да намалява лихвите, преди да има значителни доказателства за слабост. Но ако Федералният резерв се окаже твърде късно, за да предизвика рецесия, отбранителните сектори може отново да блеснат. Не забравяйте, че Федералният резерв повиши лихвите 11 пъти от март 2022 г. до юли 2023 г. и че подобни увеличения може да отнеме много месеци, за да покажат пълния си ефект.

„Прокси секторите на доходността все още имат защитни свойства, които ги правят привлекателни като защита срещу рецесия“, каза Рос Мейфийлд, анализатор на инвестиционната стратегия в Baird Private Wealth Management, в скорошен доклад.

Отбранителните сектори не са единствените инвестиции, които биха могли да процъфтяват при забавяне.

Стратезите на J.P. Morgan също казаха, че харесват суровините като част от така наречения подход на щанга, при който икономически по-чувствителните стоки балансират по-дефанзивно ориентираните и по-малко циклични акции. Благородните метали, водени от златото и среброто, се покачват напоследък. Същото важи и за медта, поради AI манията и надеждата за икономическо възстановяване в Китай. Медните проводници са най-добрият проводник на електричество, което ги прави ключов компонент за комуналните услуги и центрове за данни.

Малките капитализации също биха могли да бъдат убедителни покупки, след като Фед и другите централни банки започнат да облекчават, твърдят още анализаторите на J.P. Morgan. Те са малко по-оптимистични за европейските малки капитализации, като твърдят, че „обратът може да е към нас, предвид предстоящите съкращения на лихвите от ЕЦБ и BoE“. 

Но някои мениджъри на фондове все още залагат на намаляване на лихвените проценти по-скоро, отколкото по-късно, казвайки, че акциите с малка капитализация трябва да спечелят, може би да надминат по-големите компании, когато разходите по заемите започнат да падат.

Боб Скот, портфолио мениджър в Next Century Growth, каза, че повишенията на лихвените проценти на Фед вредиха по-силно на малките, отколкото на големите, намалявайки прогнозите за печалбите и цените на акциите. Намаляването на лихвите трябва да им позволи да постигнат по-висок ръст на печалбите, каза той.

„Малките капитализации усвоиха повишенията на лихвите през последните няколко години и сега се търгуват при по-разумни оценки“, каза Скот. „Обикновено акциите с малка капитализация трябва да растат по-бързо от вашите средни и акциите с голяма капитализация и исторически са се справяли по-добре, когато Фед намалява лихвите.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.