Снимка: iStock

Управниците на Обединените арабски емирства скоро ще постигнат отличие, за което отдавна са мечтали. Техните някога сънливи фондови борси ще бъдат дом на компании, оценени на 1 трилион долара. Този огромен успех – пазарите вече са класирани на 17-о място в света в края на март, изпреварвайки Бразилия и Испания – разчитайки на неотдавнашното представяне на върха на класациите на борсата за ценни книжа в Абу Даби, управлявана от най-големия и най-богат град в ОАЕ- състояние.

Но глобалните инвеститори се изкушиха да се сблъскат с определящата черта на пазара в Абу Даби. Членът на кралското семейство Шейх Тахнун бин Зайед ал Нахаян – един от двамата заместник-управители на Абу Даби, съветник по националната сигурност на ОАЕ и брат на неговия президент – доминира почти всяка част от бизнеса му. Към 31 март компаниите на шейха или тези, които той контролира, са имали тежест от поне 65% от бенчмарка FTSE ADX General Index.

Най-големият: неговият конгломерат International Holding Co., или IHC, който има инвестиции във всичко - от линията бельо на Риана до SpaceX на Илон Мъск. IHC се е увеличил повече от 400 пъти от 2019 г. насам. Разрастващият се конгломерат, който проследява корените си до фирма за рибовъдство, сега се оценява на почти 240 милиарда долара, повече от Walt Disney Co. или McDonald’s Corp.

IHC също прави пари от търговия на самата борса, където е листвана. Той притежава най-активния брокер на борсата в Абу Даби. Междувременно фондът ADQ на емирството, който председателства Шейх Танун, наблюдава самата борса.

Влиянието на шейха е още по-дълбоко. Той е фактическият бизнес шеф на управляващото в Абу Даби семейство Ал Нахаян, най-богато в света. И управлява около 1,5 трилиона долара, предимно чрез държавните фондове, които оглавява. Сякаш един човек ръководи Нюйоркската фондова борса, както и две трети от компаниите в борсовия индекс S&P 500.

Много банкери, инвеститори и икономисти казват, че необичайната структура на пазара в Абу Даби поставя предизвикателства за глобалните инвестиционни мениджъри, които искат да печелят, тъй като основният му индекс се е увеличил почти три пъти от април 2020 г., което го прави най-добре представящият се основен пазар в света през този период. Аутсайдерите могат да се борят да получат част от действието, защото гражданите и компаниите на ОАЕ притежават големи дялове и ги държат; онези, които успеят да го направят, се чудят дали ще бъдат третирани толкова благоприятно, колкото вътрешните лица.

Местните жители също държат по-голямата част от Dubai Electricity & Water Authority и петролния сервиз Adnoc Drilling Co. PJSC, което прави по-трудно за чуждестранните институции да извършват големи сделки.

„Ликвидността е много, много важна“ и все още трябва да се извърви дълъг път в ОАЕ, казва Джеймс Доналд, ръководител на нововъзникващите пазари в Lazard Asset Management LLC. Според Доналд Близкият изток също се нарежда сред най-трудните за инвеститорите да получат информация за компании, които биха искали да търгуват.

Например разделът за финансови оповестявания в проспекта за IPO миналата година на PureHealth Holding PJSC, свързан с Sheikh Tahnoon, който притежава здравни центрове, беше дълъг само пет страници и не съдържаше обсъждане на резултатите от ръководството.

„Международният стандартен процес на IPO позволява много по-задълбочено обучение на инвеститорите“, казва Андре Чахтура, ръководител на инвестиционното банкиране за Близкия изток и Северна Африка в Bank of America Corp., говорейки общо, а не за PureHealth.

Shueb казва, че IHC се среща с много инвеститори и тази година добавя „много активен отдел за връзки с инвеститорите“. Годишните финансови отчети на PureHealth трябваше да бъдат изготвени 45 дни след IPO, така че проспектът включваше „нужния минимум“ информация за резултатите, казва той.