Снимка: Istock

Акциите останаха до голяма степен устойчиви през последните седмици въпреки съобщенията за лепкава инфлация и риска Федералният резерв да поддържа лихвените проценти по-високи за по-дълго, отколкото инвеститорите очакват. Стратезите на Wall Street вярват, че това вероятно се дължи на по-добрия от очаквания набор от печалби за първото тримесечие.

След като 80% от компаниите в S&P 500 (^GSPC) са готови да отчитат, референтният индекс се стреми към 5% ръст на печалбата на акция за първото тримесечие според FactSet. Това е най-голямото увеличение на годишна база от второто тримесечие на 2022 г. и е по-високо от ръста от 3,2%, който анализаторите очакваха преди началото на сезона.

„По-високите лихвени проценти обикновено вредят на оценките на акциите в САЩ“, пише Жан Бойвен, ръководител на BlackRock Investment Institute, в седмична бележка в понеделник. „Вместо това силните печалби през първото тримесечие подкрепиха акциите, въпреки че високите лихвени проценти и високите очаквания вдигат летвата за това, което може да поддържа спокойствие на пазарите.“

Оптимистичните стратези на Уолстрийт твърдят, че силният ръст на печалбите е довел до ралито на индекса от около 8% досега тази година и вероятно може да изпрати акциите още по-високо.

„На високо ниво, този период на печалби осигурява допълнителна подкрепа за нашия продължаващ възходящ поглед към основите на S&P 500, дори когато се ориентираме във Фед и основните икономически условия“, пише екипът на Citi за стратегия за акции, ръководен от Скот Хронърт, в изследователска бележка в понеделник.

Маржовете на нетната печалба се движат с ръст от 11,7% през първото тримесечие, над средния за пет години ръст от 11,5% и по-висок от същия период преди година, според FactSet.

До голяма степен това се дължи на съкращаването на разходите, а не на нарастващите приходи. През 2023 г. инвеститорите приветстваха усилията на Big Tech за намаляване на разходите, които доведоха до значителен ръст на приходите. През 2024 г. компании извън технологичния сектор се възползваха от подобна схема, определяйки останалата част от индекса за растеж на печалбите през останалата част от годината.

Стратегът за акции на Bank of America в САЩ и Канада Ошун Куон каза пред Yahoo Finance, че в „старата икономика“, която изключва области като технологии, намаляването на разходите ще бъде с нетен положителен ефект за S&P 500, тъй като създава тази област от пазара за ръст на маржа през последната половина на тази година. Това ще подхранва разширяването на пазарното рали, за което мнозина призовават, с ръст на печалбите за останалите 493 акции, настигащи така наречената Великолепна седморка.

Може би най-забележителното движение на фронта на печалбите през последния месец дойде в перспективите за второто тримесечие. Досега 55% от компаниите, които са докладвали, са дали по-ниски насоки за EPS от очакваното от анализаторите за текущото тримесечие, доста под средната стойност за 10 години от 63%, според FactSet.

Това се случва, тъй като анализаторите остават изненадващо оптимистични за текущото тримесечие. Обикновено анализаторите намаляват прогнозите за печалбите с изтичането на тримесечието. Това още не се е случило.

През първия месец на второто тримесечие анализаторите повишиха своите прогнози за печалбата на акция за компаниите от S&P 500 с общо 0,7%. Това се сравнява с обичайния спад от 1,8% през последните 20 години.

Съоснователите на DataTrek Джесика Рабе и Никълъс Колас описаха това като „бичи развитие“.

„Дори при цялата несигурност около паричната политика, трудно е да се види, че големите компании в САЩ падат много, когато ревизиите на оценките са положителни“, пише екипът на DataTrek. „Мечата ситуация за акциите се нуждае от екзогенен шок, за да дойде, и то бързо.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.