Снимка: iStock

Две години след началото на любовната афера на Уолстрийт с бързооборотни опции за акции, последното проучване на Markets Live Pulse на Bloomberg предполага, че безпрецедентният бум все още има как да продължи - въпреки че почти половината от анкетираните се страхуват от евентуално зануляване.

Тъй като условната стойност на договорите с нула дни до изтичане, свързани с S&P 500, достигна приблизително 862 милиарда долара през април, почти 90% от 300 респонденти на MLIV Pulse казаха, че очакват растежът да продължи. Обратът? Те са поравно разделени дали ще расте стабилно или ще завърши със спад.

Капиталови деривати с по-малко от 24 часа до изтичане, известни като 0DTE, се превърнаха в една от най-популярните сделки на Уолстрийт, тъй като големи и малки инвеститори се стремят да се справят с несигурността относно икономиката и политиката на централната банка. Търговията с 0DTE съставлява 45% от общия обем на опциите за S&P 500 миналата година, около два пъти повече от нивото, преди продуктите да станат широко достъпни през второто тримесечие на 2022 г.

„Борсите правят пари незабавно, като позволяват ежедневни опции. Както видяхте, обемът се е увеличил, защото все повече и повече хора имат достъп до него“, каза Фил Песок, главен инвестиционен директор на Anacapa Advisors. „Те само ще станат все по-разпространени.“

Мащабът на бума предизвика противоречия. Съществуват опасения, че активността в опциите с ултракъси срокове може да повлияе на волатилността на акциите, докато изследванията показват, че инвеститорите на дребно, които ги използват, предимно губят пари.

Мнозинството от участниците в проучването показаха осведоменост за последния риск, като 56% изразиха мнението, че е твърде лесно да се губят пари с инструментите. Но опасенията не се простираха до ограничаване на достъпа на дребно до 0DTE, като 76% от анкетираните - почти две трети от които са професионални инвеститори - казаха, че е справедливо да ги поддържат лесно достъпни.

Първоначално подхванати от високочестотни търговци, за да правят залози или хеджирани позиции, опциите за нулев ден набират популярност както сред професионалисти, така и сред дребните инвеститори. Те също са намерили пътя си към арената на борсово търгуваните фондове.

Както академичните среди, така и изследователите от Уолстрийт отбелязаха потенциални опасности с тази вълна от търговия, включително това, че тя може да направи пазара по-нестабилен на база в рамките на деня. Стратегът на JPMorgan Chase & Co. Марко Коланович предупреди, че популярността им рискува да повтори минали бедствия като епизода през 2018 г., известен взрив, който разби дългото спокойствие в американските акции. Теорията е, че голямо движение на акции може да принуди дилърите на опции, които заемат другата страна на сделките и трябва да купуват и продават акции, за да запазят пазарно неутрална позиция, да отпуснат голямо количество от собствените си позиции, ускорявайки всяка разпродажба.

Борсата в центъра на бума, Cboe Global Markets Inc., твърди, че широкият диапазон от случаи на използване на 0DTE означава, че сделките не създават вид претъпкан еднопосочен залог, който може да направи пазара уязвим на шокове. Cboe разшири изтичането на опциите за S&P 500 до всеки работен ден преди около две години и по-късно също разреши опции за нулев ден за индекса Russell 2000.