Снимка: iStock

Рано в петък фючърсите на борсовите индекси изглеждаха по-добре, въпреки че всичко това може да се промени, ако докладът за заетостта в неселскостопанския сектор сочи стабилен пазар на труда, предизвикващ по-висока инфлация на заплатите.

Източникът на оптимизма на зараждащата се сесия е 6% покачване на акциите на Apple, след като производителят на iPhone разкри по-добри от очакваните печалби, даде оптимистична прогноза и предложи още 110 милиарда долара обратно изкупуване на акции.

Apple може и да не носи по-широкия пазарен сентимент, който направи преди няколко години, но все още е втората по големина компания на S&P 500 SPX с тегло от 5,8%, така че наличието на редовен купувач от такъв размер, който дебне, е положително за по-широкия борсов барометър.

И като цяло положителен за акциите е как да се опише екипът Global Opportunity Asset Locator в Goldman Sachs, ръководен от Кристиан Мюлер-Глисман.

В бележка, публикувана в петък, те признават, че макроикономическият фон е „станал по-малко благоприятен“ поради лепкава инфлация в САЩ и впоследствие възходящ натиск върху доходността на облигациите.

Но въпреки това те казват, че „базовата ни линия остава приятелска през останалата част от годината. Въпреки че нашите индикатори за бизнес цикъл все още сочат към фона на късния цикъл, те могат да продължат дълго време и акциите могат да се справят добре, ако няма рецесия.“

Поради това, екипът на Goldman поддържа наднорменото си тегло на акциите както за три-, така и за 12-месечния хоризонт, но е с подценка.

Повишените маржове на печалбата, като цяло силните баланси и корпорациите, които връщат повече пари на акционерите, правят акциите привлекателни.

„Въпреки че нарастващата доходност на облигациите в момента намалява потенциала за разширяване на оценката на капитала, ние все още виждаме потенциал за корпоративно възстановяване на задлъжнялостта, което може да подкрепи капитала срещу кредита“, казва екипът на GOAL.

Те препоръчват диверсификация, с излагане на „защита, качество и растеж заедно с голяма стойност“.

Те обаче предупреждават, че нестабилността на акциите може да остане висока, докато инфлацията започне да спада отново и колебанията на пазарите на облигации отшумят.

„С по-малко подкрепа от облекчаването на паричната политика, склонността към риск се нуждае от повече подкрепа от растежа“, казва екипът на Goldman. „Нарастващата доходност на облигациите увеличава препятствието за растеж, за да подкрепи апетита за риск. И ако силният растеж идва заедно с по-силни данни за инфлацията, повишаващите се лихвени проценти допълнително увеличават това ниво на препятствие – това сочи към по-обвързани с диапазон, нестабилни пазари“, добавят те.

И така, какво да правят инвеститорите по въпроса? Първо, за да избягат от напоследък по-строгите корелации между акции и облигации, Goldman казва да преместят наднормено тегло в пари в брой на тримесечен изглед, за да намали този портфейлен риск.

В случай на голяма корекция на акциите, част от активите от $9 трилиона във фондове на паричния пазар може да се влеят в акции.

И второ, Goldman предлага стоки с наднормено тегло, което може да „помогне за диверсификация както на геополитическия риск, така и на прегряването в края на цикъла – представянето трябва да бъде допълнително подкрепено от ниски акции, дефицити и изоставане“.

Backwardation възниква, когато спот цената на дадена стока е по-скъпа от договорите по-нататък в бъдещето. Goldman вижда възможност да улови тази „висока доходност“ чрез закупуване на фючърси за петрол, като се има предвид, че скорошните отстъпления на цената създадоха „възможност за влизане“.

По същия начин златото беше нестабилно през последните дни поради надежди за облекчаване на геополитическото напрежение, но екипът на GOAL има цел от 2700 долара за унция до края на годината, подхранван от покупките на централната банка и търсенето от Китай.

Goldman са особено положителнонастроени по отношение на медта HG00, 0,90% с цел от 12 000 долара за метричен тон за 12 месеца и алуминия с цел от 2 700 долара за тон, тъй като „търсенето трябва да бъде подкрепено от глобалното нарастване на производството и зеления преход, както и от структурните недостатъчно предлагане и изключително ниски запаси.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.