Снимка: Istock

След променливите търговски сесии миналата седмица, заслужава да се отбележи, че основната тенденция на американския фондовия пазар все още е нагоре. Класациите за относителна сила на сектора на пазара потвърждават това, въпреки колебанията на пазара.

Тази възходяща оценка е базирана на анализ на това кои сектори на фондовия пазар обикновено се представят най-добре, когато възходящите пазари приближават своя край. Скорошните пазарни действия не отговарят на историческия модел: Много от секторите, които обикновено се покачват в края на бичи пазари, изостават, докато много от тези, които обикновено се справят най-зле, вместо това са се представили отлично.

Това разминаване между скорошната относителна сила на секторите и историческия модел е илюстрирано на графиката по-долу. Въпреки че това разминаване не гарантира, че бичият пазар е жив и здрав, то предполага, че инвеститорите не трябва да бързат да се отказват от него. Ралито на SPX на S&P 500, което може да започне тази седмица, предполага, че много инвеститори са съгласни, въпреки шестте последователни спадове в сесията до края на миналата седмица.

Два пъти през последната година е използвано класирането на относителната сила на сектора, за да се оцени пазара. Първият беше в началото на април 2023 г., когато новият бичи пазар се появяваше с широко разпространен скептицизъм; Твърденията бяха, че класацията сочи към възникващ нов бичи пазар, а не към корекция на мечи пазар. S&P 500 на база обща възвръщаемост е с повече от 22% по-висок оттогава. Вторият беше в средата на август 2023 г., когато S&P 500 беше — както сега — 5% под скорошния си връх; Твърденията бяха, че слабостта не представлява края на бичия пазар. S&P 500 на база обща възвръщаемост е с 15% по-висок сега.

За да оцените колко голяма разлика съществува между текущото класиране по относителна сила и историческия модел за края на бичия пазар, помислете за коефициента на рангова корелация между двете. Тази статистика варира от теоретичен максимум от 1,0 (когато двете класации са идентични) до минус-1,0 (когато класациите са напълно обратни). Тази статистика в момента възлиза на минус 0,70, едно от най-ниските показания през последните десетилетия. Миналия август коефициентът на корелация беше минус -0,01, а през април 2023 г. - плюс 0,31. Ясно е, че показанията на относителната сила на сектора се отдалечават все повече от модела за край на бичия пазар.

Идеята е, че съобщенията за смъртта на бичия пазар може да са преждевременни.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.