Снимка: iStock

Не може да се отрече забележителното постижение на Уорън Бъфет. Като главен изпълнителен директор на Berkshire Hathaway, той е свършил невероятна работа, натрупвайки капитал с високи нива в продължение на няколко десетилетия. Ето защо средният инвеститор внимателно следи какво притежава Оракулът от Омаха.

Огромното портфолио на Berkshire от 369 милиарда долара включва десетки акции. Но Apple (NASDAQ: AAPL), която представлява 41,4% от общото портфолио, се откроява като най-големият холдинг. Акциите на FAANG скочиха с 542% от началото на 2016 г. (към 2 април), което е около времето, когато Бъфет за първи път започна да купува бизнеса.

Преди инвеститорите да обмислят дали е добра идея да събират акции днес, важно е да разберат факторите, които първо привлякоха Бъфет към Apple.

Прекрасните качества на Apple

Дори в началото на 2016 г. Apple имаше една от най-силните марки в света, подсилена от своята гама от невероятно популярни хардуерни продукти. Това даде сила на ценообразуването на компанията. Потребителите искат да продължат да плащат за нови устройства.

Бъфет оценява фирмите, които могат постоянно да изискват от клиентите си да плащат повече, без да навредят на търсенето. Друг топ холдинг на Berkshire е Coca-Cola, който със сигурност отговаря на тази категория.

Apple е финансова сила. През фискалната 2015 г. бизнесът отчете оперативен марж от 30%. И генерира $70 милиарда свободен паричен поток (FCF) през тази година.

Този тип доходност продължава и днес. Apple произведе 100 милиарда долара FCF през фискалната 2023 г. Ръководството използва тази неочаквана печалба, за да плати 15 милиарда долара дивиденти и да изкупи обратно акции на стойност 83 милиарда долара.

В допълнение към силното финансово представяне, оценката е друг основен фактор, който Бъфет разглежда. През първите три месеца на 2016 г. акциите на Apple се търгуваха при средно съотношение цена/печалба (P/E) от 10,6. Като се имат предвид някои от изключително високите оценки на пазара днес, това беше абсолютна кражба за такава доминираща компания. Бъфет се възползва напълно от възможността за закупуване.

Трябва ли да купите акции на Apple точно сега?

Докато Apple очевидно се е превърнала в огромна инвестиция за Berkshire и Бъфет, инвеститорите не трябва просто автоматично да купуват акциите точно сега. Най-добре е да погледнем на настоящата ситуация от нова гледна точка.

Ако днес инвеститорите могат да се споразумеят за едно нещо, то е, че Apple вече не е крещящата сделка, каквато беше преди около осем години, когато Бъфет за първи път купи акции. По-скоро нейните акции изглеждат като скъпи акции в момента, което има смисъл предвид впечатляващото представяне през годините.

Акциите на Apple се търгуват при текущо съотношение P/E от 26,3. Това е спаднало от 32,3, което беше преди по-малко от четири месеца. Но все още е скъпо.

Това е така, защото Apple със сигурност няма същия потенциал за растеж, както преди няколко години. Днес това е много по-зряло предприятие.

Всъщност бизнесът отбеляза лек спад на продажбите си през фискалната 2023 г. И през следващите три години анализаторите на Уолстрийт очакват приходите и печалбите на акция да се повишат при годишни темпове съответно от 4,4% и 8,3%. Плащането на такъв висок коефициент на оценка не изглежда като умен ход предвид тези слаби прогнози.

Не можем да четем мислите му. Най-вероятно Бъфет все още притежава акциите, защото не иска да задейства облагаемо събитие. Или може би той просто няма да знае какво да прави с всичките пари, проблем, с който Berkshire вече се справи.

В исторически план Apple е огромен победител. Но въз основа на това къде стоят нещата днес, най-добре е акциите да не се закачат.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.