Снимка: iStock

Основните фондови индекси в САЩ изглежда се движат само в една посока. Не може да се каже същото за отделните им членове.

Екип от стратези в Charles Schwab & Co. подчерта тази дихотомия между относително спокойното представяне на основните капиталови индекси и по-хаотичните движения, наблюдавани от техните избиратели, в доклад, публикуван по-рано тази седмица.

Техните констатации предлагат представа за това какво прави този бичи пазар уникален в сравнение с бичите такива от миналото - и защо някои остават скептични към възхода на пазара.

Те откриха, че докато S&P 500 едва се е помръднал от рекордните си върхове през 2024 г., средната стойност на акциите, включени в индекса, е много по-нестабилна.

От началото на годината S&P 500 SPX отбеляза максимално понижение от 2% до сряда, в сравнение с 9% за средния компонент на индекса. Такава широка дисперсия между волатилността на ниво индекс и волатилността на отделните акции е доста необичайна, каза Кевин Гордън, старши инвестиционен стратег в Schwab, който е автор на доклада заедно с колегата си Лиз Ан Сондерс.

„Това поведение не е типично за бичи пазар“, каза Гордън по време на телефонно интервю за MarketWatch. „Но в същото време това не е типичен цикъл.“

Всъщност бикът може да не е най-доброто животно за улавяне на същността на текущия пазар, според Сондерс.

„Реалността е, че фондовият пазар се държи малко повече като патица, отколкото като бик: спокоен на повърхността, но гребещ като дикенс отдолу“, каза тя в доклада.

Това несъответствие е още по-голямо за Nasdaq Composite COMP: технологичният индекс отбеляза максимален спад от само 3% тази година, докато средните акции на Nasdaq паднаха с 23% от върха до дъното.

Това важи и ако се измерва представянето от 12 октомври 2022 г., деня, в който започна бичият пазар. Оттогава S&P 500 се повиши с 43% до затварянето в сряда с максимален спад от 10%. Междувременно, средната индексна акция отбеляза отдръпване от 26%.

Подобни модели могат да се наблюдават за Russell 2000 RUT с малка капитализация и Dow Jones Industrial Average DJIA.

Разликата между волатилността на ниво индекс и волатилността за отделните акции е показателна за това, което се е превърнало в едностранен пазар, каза Гордън, където шепа акции маскират относително слабото представяне на много от съставните части на индекса.

Приблизително половината от емисиите в S&P 500 се търгуват под нивата си от януари 2022 г., докато приблизително 10% от отделните акции в индекса са го подобрили през изминалата година — исторически нисък процент към този момент на бичи пазар.

„Обикновено, след повече от година в бичи пазар, виждате много по-висок процент компании, които са постигнали предишните си върхове“, каза Гордън.

За щастие на инвеститорите, които предпочитат фондове за проследяване на индекси, драматичното превъзходство на шепа от най-големите търгувани в САЩ акции повече от компенсира слабостта на други места. Група от седем акции с мега капитализация, известни като Великолепната седморка, допринесоха за по-голямата част от напредъка от 24% на S&P 500 през 2023 г., според данни на FactSet.

Въпреки че няколко членове на тази група изостанаха от началото на 2024 г., експлозивните печалби на Nvidia Corp. и Meta Platforms помогнаха да компенсират

Въпреки че широчината на пазара - тоест броят на отделните акции, участващи в ралито - се е подобрила напоследък, това не се е случило по права линия. 

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.