Снимка: iStock

Високодоходните дивидентни акции могат да бъдат привлекателни инвестиции предвид потенциалния доход, който могат да генерират за вашето портфолио. Но често има компромис, когато става въпрос за високи печалби, тъй като високите доходности може не винаги да са устойчиви.

Един показател, на който инвеститорите често разчитат, за да помогнат при оценката на безопасността на дивидента, е коефициентът на изплащане. Това е процентът от печалбата на една компания, който тя изплаща на своите инвеститори като доход от дивиденти. Когато надхвърли 100%, това е проблем, тъй като означава, че компанията не печели достатъчно, за да покрие дивидента си.

Три акции, които са с повече от 5% дивидентна доходност и също така имат тревожно високи коефициенти на изплащане от над 100% в момента, са Pfizer (NYSE: PFE), Enbridge (NYSE: ENB) и Philip Morris International (NYSE: PM). Има ли вероятност тези акции да намалят изплащанията си в близко бъдеще?

1. Pfizer

Здравният гигант Pfizer предоставя на инвеститорите доста висока доходност от 6,1%. Това е 4 пъти по-високо от средното за S&P 500 от 1,4%. Но инвеститорите може да бъдат разубедени да инвестират в здравната компания за дивидента, тъй като Pfizer отчете намалена печалба на акция (EPS) на обща стойност само $0,37 през 2023 г. – това е по-малко дори от изплащането на тримесечен дивидент от $0,42.

На пръв поглед дивидентът на Pfizer изглежда неустойчив и подлежи на намаление. Компанията отбеляза спад от 42% в приходите миналата година, тъй като приходите от нейните продукти COVID-19 намаляха.

Но основната причина крайният резултат на компанията да е толкова слаб беше, че Pfizer също отписа запасите от продукти COVID, което се отрази на приходите ѝ. Коригираният EPS на компанията беше $1,84, а Pfizer прогнозира, че ще се увеличи до поне $2,05 за текущата година. Pfizer планира да спести 4 милиарда долара разходи чрез програма за "пренастройване на разходите".

Като цяло има известен риск с дивидента на Pfizer, но той не е твърде обезпокоителен. Компанията е в разгара на прехода от продуктите за COVID-19 и скорошното й придобиване на онкологичната компания Seagen също означава, че ще трябва да намали някои разходи, свързани с тази покупка. Това има потенциала да бъде подценена покупка, тъй като акциите на Pfizer се търгуват на сравнително скромни 12 пъти очакваните бъдещи печалби.

2. Enbridge

Компанията за тръбопроводи Enbridge плаща още по-висока дивидентна доходност от 7,9%. За 2023 г. базираният в Канада нефтен и газов бизнес отчете приходи от общо 5,8 милиарда канадски долара за печалба на акция от 2,84 канадски долара. На годишна база Enbridge плаща 3,66 канадски долара дивиденти на акция. Ако филтрирате акции с коефициенти на изплащане над 100%, в крайна сметка може да пропуснете тази акция и това може да е грешка.

В случая на Enbridge, компанията прави значителни разходи за амортизация, тъй като е бизнес с много активи и това често може да накара печалбите й да изглеждат непосилни. Но тя, както и много други петролни и газови компании, разчитат на разпределяем паричен поток (DCF), за да помогнат при оценката на безопасността на техните изплащания. Това е изчисление, което прилича повече на паричния поток, отколкото на счетоводните печалби. Миналата година DCF на компанията от 11,3 милиарда канадски долара нарасна с 0,3 милиарда канадски долара спрямо 2022 г. С 2,1 милиарда акции в обращение, това поставя нейния DCF на акция на около 5,30 канадски долара.

Enbridge увеличава дивидента си за 29 последователни години и е една от най-сигурните петролни и газови акции, на които да разчитат инвеститорите на доходи. Неговият висок коефициент на изплащане е подвеждащ, тъй като това може да бъде отлична акция за дивиденти за закупуване и задържане.

3. Philip Morris International

Тютюневата компания Philip Morris International изплаща дивидент, който носи 5,8%, което също е доста над средната стойност за S&P 500. За 2023 г. неговият намален доход на акция от $5,02 е по-малък от текущия му годишен дивидент от $5,20 на акция.

Нетните приходи на тази компания от 35,2 милиарда долара са нараснали с впечатляващата скорост от близо 11%. Но оперативните приходи на Philip Morris възлизат на 11,6 милиарда долара и падат с 6%, тъй като компанията прави много разходи, свързани с обезценка, придобивания и геополитически проблеми. Коригираният му оперативен доход от 13,3 милиарда долара е нараснал с 3%.

Дивидентът на Philip Morris може да изглежда устойчив засега, но това е най-рискованото изплащане в списъка. Компанията е изправена пред несигурно бъдеще, тъй като все още разчита силно на цигарите. Миналата година доставките на цигари на Philip Morris са намалели с 1,4%, но все още възлизат на 612,9 милиарда срещу 125,3 милиарда за нагреваеми тютюневи единици. И журито все още не знае колко по-безопасни са нагреваемите тютюневи изделия от цигарите.

Компанията може да се бори да направи значително подобрение в своя EPS в бъдеще, така че макар намаляването на дивидентите да не е неизбежно, това не е акция, която бихте се чувствали комфортно да притежавате в момента.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.