Снимка: iStock

В САЩ работните места са в изобилие, а потребителите са уверени и харчат. Акциите достигнаха рекорд през февруари, а доларът е силен. Миналата година икономиката се разшири с повече от размера на испанската или индонезийската икономика, завършвайки 2023 г. с най-бързите печалби в последователните тримесечия от 2021 г. насам. Но разчитането на САЩ за задвижване на световния растеж крие рискове и за други нации освен за самата икономика.

Китай остава затънал от спад в недвижимите имоти, а чуждестранните инвеститори избягаха от нацията на фона на крах на фондовия пазар, който изтри 7 трилиона долара от пика в началото на 2021 г. Цените паднаха в продължение на три последователни тримесечия, най-дългата дефлационна серия след азиатската финансова криза в края на 90-те години.

В Европа Обединеното кралство изпадна в лека рецесия през втората половина на 2023 г., а Германия е застрашена отново да се свие през 2024 г., увличайки останалата част от еврозоната. Япония неочаквано изпадна в рецесия миналата година. „Икономиката на САЩ ще продължи да засенчва икономиките в голяма част от останалия свят тази година, особено в Китай и Европа“, казва Марк Занди, главен икономист на Moody's Analytics.

Силата на САЩ беше достатъчна, за да компенсира по-дълбокото глобално забавяне и отчасти накара Международния валутен фонд на 30 януари да повиши прогнозата си за световния икономически растеж тази година до 3,1% от 2,9% през октомври.

Намаляването на инфлацията в САЩ остава процес на спиране и тръгване. Потребителските цени скочиха в началото на годината, спирайки неотдавнашния прогрес на дезинфлацията и разочаровайки инвеститорите, които се надяваха Федералният резерв скоро да започне да намалява лихвите. По-високите лихвени проценти в САЩ помагат за поддържане на високите разходи по заемите по света. Това е особен проблем за нововъзникващите икономики, които са взели заеми в долари.

Надеждите за ранно намаляване на лихвените проценти от Фед разчистиха пътя за централните банки на нововъзникващите икономики да започнат да намаляват разходите по заеми. Например вътрешният дълг на Латинска Америка започна годината с най-доброто си покачване от 2009 г. насам, стимулиран от намаленията на лихвите в Чили и Бразилия.

Стабилната икономика на САЩ също подкрепя силния долар. Индикаторът на Bloomberg за силата на долара се е повишил с около 11% от края на 2020 г., дори като се има предвид лек спад миналата година. Увеличението на долара от 2,6% през 2024 г. е най-доброто начало на година от 2015 г. насам.

Продължаващата икономическа сила на САЩ не е даденост и известна слабост вече е очевидна. Оптимизмът в малкия бизнес миналия месец претърпя най-големия спад от повече от година, наранен от влошаващите се печалби и намаляващите очаквания за продажби, според Националната федерация на независимия бизнес. Американците също имат по-големи салда по кредитни карти, което тежи особено на домакинствата с по-ниски доходи. Средният лихвен процент по сметките с кредитни карти с изчислена лихва беше 22,75%, около най-високия процент в данните на Фед от 1995 г., докато средният лихвен процент по 60-месечните заеми за автомобили беше най-високият в цифри до 2006 г. „Кредитните условия се затегнаха значително, и индикаторите за търсене на кредити са слаби“, казва Робърт Сокин, старши глобален икономист на Citigroup Inc.

Друга заплаха е Китай и Европа да отслабнат допълнително, излагайки САЩ на шок, който ще остави света без лидер в растежа. На 14 февруари президентът на Федералната резервна банка на Чикаго Остан Гулсби предупреди да не се самодоволства относно това как едно по-дълбоко глобално забавяне или геополитически шок ще се отрази на САЩ. Икономиката на Америка не е изцяло задвижвана от вътрешния пазар, каза той, като предупреди, че по-нататъшната слабост в другите големи икономики в света може да има голямо въздействие върху САЩ. „Побърканото бизнес доверие и инвестиционен канал са реални“, каза Гулсби на събитие на Съвета за международни отношения. „Вероятно бихме искали да разгледаме повече от въздействието върху търговията. Бихме искали да разгледаме инвестиционното въздействие.“

Засега обаче изглежда, че САЩ ще продължат да бъдат най-добрият в световната икономика. „Краткосрочните перспективи за икономиката на еврозоната сочат стагнация на фона на по-строги условия на финансиране, слабо бизнес и потребителско доверие и ниско външно търсене“, каза Габриел Махлуф, член на Управителния съвет на Европейската централна банка, през февруари 14.

Излишните спестявания, натрупани в САЩ по време на пандемията – и по-скоро тласък за домакинствата от намаляващата инфлация – означават, че подобрената покупателна способност кара САЩ да вървят напред. Очакванията за по-ниски лихвени проценти през 2024 г., тъй като Федералният резерв реагира на забавянето на инфлационния натиск, са една от причините, поради която много прогнозисти вече не виждат икономически растеж да спадне под тенденциите си от около 2% тази година. Икономисти от Deutsche Bank AG, например, обявиха на 5 февруари, че вместо рецесия, те виждат увеличение от 1,9% на брутния вътрешен продукт.

В малко по-малко драматична промяна S&P Global Market Intelligence на 6 февруари повиши прогнозата си за растеж на БВП през 2024 г. до 2,4% от 1,7%. Всичко това показва, че САЩ имат инерция тази година, точка, за която председателят на Фед Джеръм Пауъл спомена на своята пресконференция на 31 януари. „Нека бъдем честни“, каза той. „Това е добра икономика.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.