Снимка: iStock

Фондовете за частни капиталови инвестиции миналата година върнаха най-ниската сума пари на своите инвеститори от финансовата криза преди 15 години, според Raymond James Financial Inc., възпрепятствайки изкупуващите фирми в усилията им да стартират нови инвестиционни инструменти.

Разпределенията към така наречените ограничени партньори възлизат на 11,2% от нетната стойност на активите на фондовете, най-ниското ниво от 2009 г. насам и доста под средната стойност от 25% за последните 25 години, според инвестиционната банка.

По-високите разходи за заеми, нестабилните пазари и икономическата несигурност направиха по-трудно за дружествата с частен капитал да излязат от съществуващите си инвестиции чрез продажби или първични публични предлагания. Това от своя страна възпрепятства способността им да връщат капитал в пенсионни и държавни фондове, освен други ключови инвеститори, което означава, че някогашните надеждни клиенти се борят да намерят пари, за да разпределят нови пари към класа активи.

„Математиката на паричните потоци на ниво инвеститор е нарушена“, каза в интервю Сунайна Синха Халдеа, глобален ръководител на консултациите за частен капитал в Raymond James. Тъй като инвеститорите не получават пари обратно от съществуващите си притежания, те са възпрепятствани в способността си да влагат пари в нови фондове или да увеличават съществуващите инвестиции, каза тя.

Средният период на задържане за актив на фирма за изкупуване сега е 5,6 години, според Реймънд Джеймс, по-широк от нормата за индустрията от около 4 години.

Въздействието върху набирането на средства вече е видимо: средното време за набиране на нов фонд сега е 21 месеца, в сравнение с около 18 месеца само преди няколко години, според проучване на банката. А броят на новите набрани средства миналата година е спаднал с 29%.

„Това е най-лошият досега пазар за набиране на средства, по-лош дори от по време на глобалната финансова криза“, каза Халдеа, добавяйки, че дистрибуциите вероятно ще се подобрят едва през 2025 г., тъй като „приливната вълна“ на прогнозите за сключване на сделки за тази година все още предстои да се види.

Все пак съвкупният капитал, събран миналата година от фондове за изкупуване, достигна рекордните 500 милиарда долара, което е с 51% повече от 2022 г., движен от най-големите фондове, каза Реймънд Джеймс.

Излишъкът от набиране на средства през 2021 г. също натежава върху способността на инвеститорите да се ангажират с нови фондове, особено след като преминаването към частни капиталови инвестиции на прекомерна възвръщаемост е колебливо. Години наред пенсионните фондове можеха да разчитат на възвръщаемостта си от класа активи, изпреварващ този на публичните пазари.

Сега, когато глобалните фондови индекси отново процъфтяват и индустрията на частния капитал се бори със структурни промени, тази математика не е толкова ясна.

Много институционални инвеститори „са пълни с хрилете от излишъка от набиране на средства на частните пазари през 2021 г.“, каза в интервю Джеф Босуел, ръководител на отдела за алтернативни кредити в паричния мениджър Ninety One.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.