Снимка: iStock

Инвеститорите прекараха 2023 г., тревожейки се за устойчивостта на ралито на фондовия пазар, до голяма степен движено от шепа технологични акции с мегакапитали. Тези притеснения остават в сила, тъй като S&P 500 се върна на рекордна територия през новата година.

„С обичайния набор от избрани акции с мега капитализация, които вървят в началото на 2024 г., опасенията за риска от концентрация отново привличат много внимание и особено какво може да означава за представянето на фондовия пазар, ако тези тенденции се обърнат през следващите месеци“, каза Брайън Белски, главен инвестиционен стратег в BMO Capital Markets, в бележка.

Това е тема, която се появява често в разговорите с клиенти и изглежда това, което най-много притеснява инвеститорите, каза той.

Добрата новина, според Белски, е, че инвеститорите може да надценяват риска, който едно обръщане на мега капитализацията би представлявало за бичия пазар.

Вместо това анализът на BMO показва, че S&P 500 SPX се е представил добре след пикове в относителната ефективност на 10-те най-големи акции. Белски подчерта данните по-долу, които показват, че S&P 500 има средна възвръщаемост от 14,3% през годината след предишни пикове на относително представяне от 1990 г. насам.

Единственият период, в който индексът отчете загуба, се случи през 2001 г. след срива на технологичния балон, за който Белски твърди, че не е сравним период, въпреки скорошните коментари за противното.

Така наречените Magnificent Seven акции — Apple, Amazon.com, Alphabet, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia и Tesla — доминираха възвръщаемостта на фондовия пазар през 2023 г.

През 2024 г. лидерството е още по-концентрирано, като Microsoft, Meta, Amazon и Nvidia изпълняват по-голямата част от тежката работа, отбеляза Адам Търнквист, главен технически стратег в LPL Financial, в бележка от вторник (вижте графиката по-долу).

Белски призна, че е „трудно да се отрече огромното влияние, което най-големите акции биха могли да окажат върху представянето на пазара, като се има предвид голямото им индексно тегло, особено ако започнат да се борят и според нас това е, което най-много притеснява инвеститорите“.

Инвеститорите обаче трябва да имат предвид, че S&P 500 почти винаги вижда техническа корекция в някакъв момент през втората година на бичи пазар, каза Белски. BMO твърди, че бичият пазар е започнал след дъното на мечия пазар на S&P 500 през октомври 2021 г.

Така че, ако акциите с висока капитализация започнат да се борят, причинявайки по-широка слабост на пазара, това няма да е достатъчно само по себе си, за да отхвърли перспективите за бичи пазар, каза той.

Тъй като S&P 500 отбеляза средно приблизително 10% максимално усвояване през втората година на бичи пазари, инвеститорите трябва „да останат активни и дисциплинирани, когато става въпрос за техния инвестиционен процес, вместо да бъдат пасивни или реагиращи на по-краткосрочните тенденции в представянето“, пише той.

Още по темата:

Колко още надолу за щатските индекси?