Снимка: iStock

Tesla и другите акции от „Великолепната седморка“ направиха много пари на инвеститорите, през изминалата година, но какво да кажем за компаниите, които никой не иска да притежава? В коментара на деня от Боб Роботи, основател и главен инвестиционен директор в Robotti & Co. и управляващ директор в Ravenswood Management Co., той обсъжда изкуството да се инвестира в необичани, погрешно оценени компании.

„Наричаме се стойностни инвеститори, защото търсим да купуваме бизнеси на много по-ниска цена от това, което бизнесът струва“, с „отлична възможност за растеж“, каза Роботи пред MarketWatch в скорошно интервю. Те остават там, където много инвеститори стават нетърпеливи и се спасяват рано, ако не видят, че цените на акциите незабавно се повишават.

„Ако сте идентифицирали правилния бизнес и сте направили правилното проучване и разбирате компанията, разбирате, че силата на печалбите е значително по-голяма, но знаете, че това наистина не се проявява в момента“, каза той.

Роботи, който управлява около 900 милиона долара в отделно управлявани сметки и частни партньорства, е склонен да се фокусира върху компании с малка и средна капитализация, които са труден клас активи.

Един избор на акции от мениджъра-ветеран е Builders FirstSource, където експозицията му датира от 2009 г., когато жилищният пазар беше нагоре и пазарната капитализация на компанията възлизаше на 200 милиона долара. Оттогава тази цифра скочи до 20 милиарда долара, тъй като компанията се промени и трансформира, сливайки се с конкурента BMC Solutions в началото на 2021 г.

Строителите получиха похвали от Уолстрийт за своята екосистема за жилищно строителство. Компанията премина през мрачна 2022 г., подпомогната от своя променен бизнес модел, каза Роботи. Акциите се повишиха със 157% през 2023 г., но са се повишили само с 0,4% досега тази година.

Мениджърът казва, че няма нищо против, ако икономическият цикъл остане лош, тъй като правилната компания с правилния диференциран продукт може да се задържи, докато конкурентите регистрират загуби.

Енергийните услуги са друга индустрия, която е била фокусна точка за Роботи, който за първи път инвестира в това пространство през 1976 г. Изкопаемите горива, предмет на големи недостатъчни инвестиции от години, са бизнес, който той не вижда да изчезва толкова бързо, колкото биха искали мнозина.

„И това, което наистина се случи, е, че възможността за разработване на офшорни петролни и газови находища е ясна, очевидна, драматична… не можете наистина да получите това на сушата“, каза Роботи. От 2014 г. и началото на корекцията в енергийния бизнес търсенето се повиши, а предлагането намаля.

 „Така че ние смятаме, че нещата, свързани с бизнеса с офшорни енергийни услуги, имате отлична динамика на предлагане/търсене... ставките драстично се подобряват... и тъй като ставките, приходите нарастват, всичко това пада в крайна сметка“, каза той. „И въпреки това тези предприятия все още търгуват за 40%, 30% от стойността на активите за изграждане на нови и в един момент икономиката на този бизнес ще гравитира към това колко би струвало изграждането на нов кораб, така че има значителен ръст в тези бизнеси.”

Tidewater, който предоставя кораби за офшорни услуги за енергийната индустрия, е негова инвестиция от 2022 г. и в момента той е член на борда на компанията. Tidewater възвръща 95% през 2023 г. и е намалял с 1,1% тази година.

Енергийните компании се свързват с теорията му, че в продължение на десетилетия Северна Америка ще предлага конкурентни предимства за компаниите пред места като Европа, предвид по-ниските разходи за енергия. Това също е свързано с това, за което според него инвеститорите трябва да мислят, когато търсят компании, а именно „метаморфозата на старата икономика“.

„Тъй като цикличните бизнеси преминават през този постоянен процес, когато нещата са в излишък, тогава той става слаб. И тогава, когато отслабне, капиталът е ограничен, хората затварят капацитета си и се случва консолидация и всички тези неща се случват многократно“, казва той.