Снимка: iStock

Време е технологичните инвеститори да започнат да мислят на дребно. Разбира се, това не бе посланието през 2023 г. Най-добрата технологична стратегия тази година беше да се купят най-големите компании на пазара - вкарване на пари във Великолепната седморка. Apple, Tesla и компания са се увеличили средно над 100% тази година. Apple се представя по-слабо в тази елитна тълпа, с близо 50% ръст – добавяйки $1 трилион пазарна стойност – въпреки че отбеляза четири поредни тримесечия на спад на приходите.

Феноменът е причинил всякакви изкривявания на пазара. Един мениджър на хедж фондове, каза, че е заел пазарна позиция в акциите на Apple, което е над 7% от S&P 500, въпреки скептичния поглед върху краткосрочните основи на компанията. Защо? Тъй като липсата на акции вреди на възвръщаемостта му в сравнение с индекса, спрямо който е сравнен. 

Много фондове имат структурни ограничения, които им пречат да заемат толкова голяма позиция, което помага да се обясни защо Apple и Microsoft винаги изглеждат недостатъчно притежавани от големи фондове. И се стига до основата защо толкова много активни мениджъри на фондове се представят по-зле през 2023 г.: това беше годината, когато по-големите бяха по-добри – много по-добри. За годината Nasdaq Composite се повиши с 37%, докато индексът Russell 2000 с малка капитализация се повиши с 4%, едва изпреварвайки инфлацията.

Това разминаване няма да бъде незабелязано завинаги.

Лори Калвасина, ръководител на стратегията за акции в САЩ в RBC Capital Markets, каза в изследователска бележка от миналата седмица, че „сега е моментът“ да станем оптимистични за малките капитализации. „Смятаме, че е добър момент да добавим експозиция тук“, написа тя.

Относителното съотношение цена/печалба на Russell 2000 в сравнение с S&P 500 е достигнало най-ниското ниво от ерата на dot-com, добави още анализаторът.

Калвасина каза, че по-малките компании не са получили признание за факта, че са използвали ниската среда от последните години, за да подобрят балансите си. Междувременно Калвасина добави, че вероятно намаляването на лихвените проценти от Фед ще бъде катализатор за по-малките компании. „Малките капитали обикновено се представят по-добре, когато Фед започне да намалява лихвите“, пише тя.

Калвасина е стратег, а не подбирач на акции, но нейните колеги от RBC имат дълъг списък от идеи за инвестиции в растеж с малка капитализация. Избраните имена включват биотехнологии, здравеопазване и промишлени имена, но ето техните 10 избрани технологии. Пазарните им стойности са между 1 и 8 милиарда долара. Представянето варира значително, но като група те са по-слаби от по-широкия пазар с около 10 процентни пункта.

Анализаторът на корпоративен софтуер на RBC Риши Джалурия препоръчва Clearwater Analytics, който предоставя софтуер за отчитане на инвестициите; доставчикът на онлайн обучение Coursera; и Guidewire Software, който предоставя софтуер за пазара на застраховки срещу имущество и злополука. Интернет анализаторът Матю Суонсън препоръчва две фирми за рекламни технологии: Magnite и DoubleVerify Holdings.

Матю Хедбърг, който отразява технологичните инфраструктурни игри в RBC, харесва доставчика на софтуер за сигурност Varonis Systems, както и PowerSchool Holdings, която прави базиран на облак софтуер за образователния пазар на K-12.

Даниел Перлин, който проследява финтех, харесва Flywire и Shift4Payments, и двете разплащателни фирми; и Lightspeed Commerce, която предоставя софтуер за продажба на дребно.

Има и много опции под $1 милиард. За предложения се обръщаме към няколко източника на хедж фондове. Джеф Майерс, който управлява Cobia Capital, купува технологични микрокапитали. Той е оптимистичен за Weave Communications, която предоставя специализиран комуникационен софтуер за зъболекарски кабинети, ветеринарни лекари и други доставчици на здравни услуги. Майерс отбелязва, че компанията увеличава приходите с 20% „и ускорява“ и тъкмо става печеливша. „Те продават на устойчива клиентска база“, казва той. „В рецесия хората пак ще ходят на зъболекар“ и ще водят кучето на ветеринар. Акциите сега се търгуват за по-малко от $10, с пазарна капитализация от едва $660 милиона, Майерс смята, че Weave в крайна сметка може да достигне $30 на акция.

Друг избор на Майерс: SoundThinking, компания с пазарна капитализация от 300 милиона долара, която създаде ShotSpotter, услуга, продавана на правоприлагащите органи за идентифициране на източника на изстрели с помощта на акустична технология. Друг продукт, CaseBuilder, предоставя софтуер за управление на полицейски разследвания. Акциите се търгуват на $24; Майерс смята, че може да стигне до $70.

Мениджърът на Satori Fund Дан Найлс казва, че една от любимите му компании с малка капитализация е Impinj, компания с пазарна капитализация от 2,3 милиарда долара, която прави RFID етикети за проследяване на стоки през глобалната верига за доставки. Найлс отбелязва, че Impinj е понесъл двоен удар по време на пандемията от проблеми с веригата за доставки и забавяне на продажбите на дребно, особено на облекло, което доведе до увеличаване на запасите. Но той казва, че Impinj се възползва от намаляващите разходи за компоненти, като същевременно разширява обхвата си в по-широк набор от категории на дребно. FedEx и UPS използват технологията Impinj за проследяване на пакети, казва Найлс. Докато акциите на Impinj се възстановяват от последните ниски нива, акциите са намалели с 43% от април.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на активи на финансовите пазари.