Снимка: iStock

Ранните сблъсъци във фючърсите предполагат, че S&P 500 може да възстанови малка част от 2,6%, които загуби само през последните две сесии. Големите технологии са причинили по-голямата част от тези щети, но ръстът за Amazon.com в петък след резултатите може да спре касапницата засега.

Това са бурни времена като тези, когато приходите от дивиденти изглеждат по-привлекателни за много инвеститори. Добрата новина, чрез нова бележка от Дейвид Костин, главен стратег за акциите на САЩ в Goldman Sachs, е, че дивидентът на S&P 500 на акция ще нарасне с 5% за тази година.

„Слабият“ ръст на печалбите през 2023 г. ще доведе до намаляване на дивидентите на акция през 2024 г. до 4%, смята той. Въпреки това, това не е за изтърване на пазар, борещ се за възходящ импулс.

Но внимавайте! Акциите с висок дивидент не са непременно висококачествени или толкова безопасни, колкото смятат мнозина, казва екип от анализатори в Piper Sandler, ръководен от Майкъл Кантроуиц.

„Разбира се, портфолио от акции, носещи по-високи дивиденти, може да осигури известна граница на сигурност в сравнение с някои показатели за оценка, но също така може да бъде осеяно с капани за стойност!“, казват те в бележка, публикувана тази седмица.

Графиката по-долу илюстрира до каква степен акциите с висок дивидент са се представили по-слабо от най-добрите качествени фактори за годината до момента, а таблицата показва, че това е най-лошият от всичките 118 фактора, проследени от Piper Sandler.

Какво е причинило това лошо представяне? Тази година имаше два значителни насрещни ветрове за тези акции.

„Един от проблемите е, че доходността на облигациите се е увеличила толкова много, че доходността на държавните облигации по цялата крива е над доходността, предлагана на акциите с най-висок дивидент (горната квинтилна стойност)“, казва Piper Sandler.

Това ще бъде ново явление за по-младите инвеститори, тъй като след голямата финансова криза коефициентът за висока дивидентна доходност като цяло осигурява по-голяма доходност от бенчмарк облигациите.

Другият насрещен вятър е, че дивидентната доходност е цикличен фактор и това не е била година, в която цикличните фактори са били по-добри.

 „Въпреки че високата дивидентна доходност исторически се е смятала за по-стабилна характеристика поради амортизацията на изплащането на дивиденти, ние показваме, че факторът всъщност е доста цикличен!“ казва екипът на Piper Sandler.

Това е отчасти защото промените в дивидентите са чувствителни към бизнес цикъла. Акциите с висока дивидентна доходност са силно положително свързани с икономическия растеж, което оказва влияние върху тенденциите за растеж на печалбите и следователно върху изплащанията.

И така, въпросът, който инвеститорите трябва да зададат, е: Как да намерят висококачествените плащащи на високи дивиденти? В отговора се казва, че Piper Sandler трябва да анализира акциите според това, което брокерът нарича „способност за поддържане“. Това се изчислява чрез вземане на паричния поток и приспадане на предпочитаните дивиденти и капиталови разходи, след което резултатът се разделя на общи дивиденти.

„Нашият преглед на способността за поддържане цели да помогне за намирането на компании с по-високо качество с устойчиви дивиденти. От началото на годината до днешна дата, използването на ATS екран като наслагване върху екран с висока доходност от дивиденти би увеличило възвръщаемостта с 9% в сравнение само със скрининг за висока доходност от дивиденти“, казват още експертите.

Източник: Piper Sandler

Примерен списък с високодоходни акции със съотношение ATS по-голямо от 1, които Piper Sandler смята за атрактивен платец на дивиденти, включва Altria, Verizon Communications, Keycorp, Truist Financial, Comerica, Boston Properties, AT&T, Simon Property и Citizens Financial.

Фючърсите на борсовия индекс на САЩ са по-високи, тъй като доходността на съкровищните облигации се тласка по-високо. Доларът DXY е малко променен през деня, докато цените на петрола се повишиха а златото е малко под 2000 долара.

Предпочитаният индикатор за инфлацията на Федералния резерв ще бъде публикуван в 8:30 ч. източно. Индексът на основните разходи за лично потребление за септември се очаква да се повиши с 3,7% през предходните 12 месеца, забавяйки се от увеличението от 3,9% през август. Въпреки това се прогнозира месечното отчитане да се е ускорило до 0,3% от 0,1%.