Снимка: iStock

С нарастването на шансовете за твърдо приземяване точно когато инфлацията се очаква да се ускори отново, това е моментът инвеститорите да разтоварят скъпите си дялове от растеж в полза на ценни акции, според Роб Арнот, основател на smart-beta pioneer Research Affiliates.

Инфлацията се очаква да се покачи близо до 5% до края на годината благодарение на базовите ефекти, каза Арнот, което ще бъде попътен вятър за евтините акции, които бяха пренебрегвани през цялата година, тъй като инвеститорите се гмурнаха обратно към акциите на Big Tech.

„Илюзията за падаща инфлация помогна за подхранването на скока в растежа спрямо стойността“, каза той в интервю за Bloomberg Television. „Сега преживяваме обратното на това.“

Дългогодишен факторен инвеститор, Арнот проповядва търговията със стойност. Но напоследък посланието му започна да резонира, тъй като доходността на 10-годишните облигации надхвърли 4,5% за първи път от 2007 г. Стратегия, която включва дълги евтини акции и къси обратното, се насочва към най-добрия си месец от близо година, показва индексът на Bloomberg.

Арнот, чиято фирма управлява около 130 милиарда долара, посочва спредовете в оценката на пазара, които се разшириха отново тази година, тъй като очакванията за по-ниска инфлация и оптимизмът за изкуствения интелект повишиха коефициентите на любимите технологични акции. Последните два пъти, когато тези спредове достигнаха подобни нива през 2020 г. и 2021 г., последва съживяване на стойността.

Според него катализаторът за обрат може да бъде всичко - от възраждаща се инфлация до повишаващи се лихви и страхове от рецесия. Всеки от тези попътни ветрове вероятно ще повиши привлекателността на стойностните акции, които предлагат сигурността на краткосрочни парични потоци и скромни оценки.

„Чудесно е хората, които са се насладили на растежа и са били леки по отношение на стойността, да имат трети шанс да възстановят баланса и да се възползват от изгодни сделки“, каза той преди телевизионното си интервю. „Човек не получава това често. Така че гледам на настоящата среда като на почти идеална среда за стойността.“

Според него потребителските цени се очаква да растат с по-бързи темпове, тъй като сега ще бъдат сравнени с по-ниска база през втората половина на 2022 г. Търсенето също получава тласък от служители, работещи от вкъщи, което им помага да спестят пари за дискреционни преживявания като ваканция.

Дори тогава той казва, че Федералният резерв трябва да намали лихвите, тъй като не е необходима рецесия за забавяне на инфлацията и трябва да се обърне повече внимание на подкрепата на частния сектор за увеличаване на предлагането.

„Полагаме основата на относително високи шансове за рецесия и увеличаващи се шансове за твърдо приземяване – и ненужно твърдо приземяване“, каза той по телевизията. „Ако идеята е да повишим, докато има доказателства за забавяне, вие сте създали няколко четвърти от това забавяне, докато забележите.“

Още по темата:

Най-подценените стойностни акции