Снимка: iStock

Акциите на компаниите с малка капитализация и индустриалните акции в САЩ се понижават, което обикновено е сигнал за рецесия, но в година, в която акциите вече надминаха очакванията, някои инвеститори отхвърлят тези ходове като нещо повече от шум - засега.

Индексът S&P 500 Industrials достигна своя връх на 1 август и оттогава се понижи с около 8%, балансирайки в корекция, след като няколко големи американски превозвачи намалиха прогнозите си за печалба за третото тримесечие поради внезапен скок в цените на петрола.

Индексът Russell 2000 с малка капитализация загуби повече от 11% от своя връх при затваряне на 31 юли, което е приблизително два пъти повече от спада на индекса S&P 500 за същото време. Рязък спад на акциите на компаниите с малка капитализация и индустриалните акции обикновено се случва, когато икономиката е в рецесия.

Има и други признаци на проблеми на фондовия пазар. Индексът S&P 500 се насочва към първата си тримесечна загуба от една година, като току-що регистрира най-лошата си седмица от 10 март, когато банката Silicon Valley се срина, и загуби 2,8% от сряда, деня на съобщението за политиката на Федералния резерв, което включваше темата за лихвите „по-високо за по-дълго“.

В отговор инвеститорите изтеглят пари от фондовете за акции в световен мащаб с най-бързите темпове от декември, казват стратезите на Bank of America Corp.

Въпреки това има надежда за акциите. Идва сезонът на печалбите, който може да има повече значение от курсовете за цените на акциите според модел на Bloomberg Intelligence. Очаква се компаниите да отчетат спад на печалбите от само 1,1% през третото тримесечие, последван от печалби поне през следващата година, според данни на Bloomberg Intelligence. Освен това Федералният резерв тази седмица заяви, че прогнозира по-силен икономически растеж, отколкото очакваше само преди няколко месеца.

„Тъй като сезонът на печалбите е само след няколко седмици, не виждаме много компании да коригират по-ниско целите си за печалби и приходи“, каза Ким Форест, основател и главен инвестиционен директор в Bokeh Capital Partners. „Не знаем кога ще настъпи рецесията – в крайна сметка това ще стане – но най-големите американски компании не сигнализират за непосредствена заплаха.“

За някои инвеститори последните спадове са малко повече от възможност за покупка. Анализаторите, анкетирани от Bloomberg, прогнозират, че икономическият растеж ще се забави до средата на следващата година, след което отново ще се ускори.

„Твърде рано е да се каже, че фондовият пазар сигнализира рецесия“, каза Ед Клисолд, главен американски стратег в Ned Davis Research, чиято фирма има цел в края на годината от 4500 пункта за S&P 500 и прогнозира шанс САЩ да изпаднат в икономическо забавяне през първата половина на 2024 г. „Ако вървим към това, изглежда, че все още сме на много ранен етап, но трябва да изчакаме още няколко седмици, за да видим накъде върви инерцията в края на годината. ”

Спадът на акциите с малка капитализация може да сигнализира за очаквания за забавяне на растежа. Тези компании, които исторически са едни от първите, достигнали дъното, преди по-широките пазари да отскочат нагоре, са тясно свързани с местната икономика и са склонни да имат по-малко диверсифицирани направления на дейност от по-големите си колеги, което ги прави по-рисков залог във времена на икономическа несигурност.

Усложняващ фактор при разглеждането на сигнали като акции с малка капитализация е колко се е повишил пазарът през тази година, преди да настъпи неразположение. S&P 500 скочи с почти 20% до 31 юли. Така че докато индексът е надолу с почти 6% оттогава, все още трябва да извърви дълъг път, преди да върне всичките си печалби за 2023 г. — и не е очевидно какво би предизвикало голям спад.

Другото предизвикателство е историята. Последните три пъти, когато S&P 500 изгуби най-малко 1% през август и септември, той се възстанови през октомври, като се повиши с 8% през 2022 г., 8,3% през 2015 г. и 11% през 2011 г., според Райън Детрик, главен пазарен стратег в Carson Group . Връщайки се към 50-те години на миналия век, показателят е бил по-висок през октомври в девет от 10 пъти, когато е загубил поне 1% през август и септември.

В допълнение, разходите за инфраструктура и американските компании, които преместват по-голяма част от производствените си мощности обратно в Северна Америка, помагат за създаването на повече бизнес за индустриалните компании и това са приходи, които не зависят толкова от лихвените проценти, каза Джеф Чианчи, директор на изследванията в Catherine Ейвъри Инвестмънт Мениджмънт.

„Оценките на промишлеността и материалите, които купуваме, са доста под мястото, където би трябвало да се търгуват“, каза Cianci. „Пазарът оценява риска от спад, който не виждаме.“

Още по темата:

20-те най-поскъпващи щатски акции през 2022 година