Снимка: iStock

Не беше страхотна година за инвеститорите да притежават акции в сектора на комуналните услуги – най-зле представящата се част от фондовия пазар в САЩ досега през 2023 г. – но това може да е към своя край.

S&P 500 Utilities Sector се задържа през септември, тъй като пакет от смесени икономически данни и страховете от по-високи лихвени проценти разтърсиха финансовите пазари, особено технологичните акции. Секторът на комуналните услуги е напреднал с над 3% досега през септември и е далеч най-добре представящата се група в S&P 500 след енергийния сектор, според данните на FactSet.

Секторът на комуналните услуги също се представи по-добре от сектора на информационните технологии, който се понижи с 4,3% този месец, с най-голям марж от декември 2022 г., според пазарните данни на Dow Jones.

„В момента комуналните услуги са много свръхпродадени“, каза Дейвид Вагнер, портфолио мениджър в Aptus Capital Advisors. „Изглежда, че като се има предвид този свръхпродаден характер, гумената лента е толкова опъната в една посока, че човек винаги трябва да бъде нащрек за някакъв вид рязко обръщане на сценария.“

Акциите на комуналните услуги се сринаха по-рано тази година, когато по-високите лихвени проценти направиха сектора по-малко привлекателен в сравнение със съкровищните бонове и фондовете на паричния пазар.

За разлика от бързо растящите технологични акции, акциите на комуналните услуги често се считат за инвестиции с доход от дивиденти или защитни активи, особено по време на икономически спадове или рецесии. Компаниите, които предоставят комунални услуги за електричество, вода и газ, обикновено предлагат на инвеститорите стабилни дивиденти, както и по-малка волатилност в сравнение с общия фондов пазар.

Секторът на комуналните услуги се очаква да плати дивидентна доходност от 3,3% тази година, повече от два пъти повече от 1,6% от S&P 500 SPX, но доста под доходността от 4,321% на 10-годишните съкровищни бонове и доходността от 5,03% на 2-годишната съкровищна облигация, според данните на FactSet.

„Нормална конотация е, че когато лихвените проценти се повишат, акциите на комуналните услуги са склонни да се представят по-слабо и очевидно комуналните услуги са склонни да бъдат защитен сектор, чувствителен към лихвените проценти“, каза Вагнер пред MarketWatch в телефонно интервю. „По време на нарастване на риска [тази година] комуналните услуги се представиха по-слабо, така че имахте перфектна буря за по-слабото представяне на комуналните услуги от началото на годината до момента.“

Ето защо инвеститорите биха могли да се възползват от сектора на комуналните услуги, който е „вече евтин“ в сравнение с технологичните компании, които обикновено се считат за високорискови инвестиции, но сега са сред най-надценените след ралито, ръководено от изкуствения интелект по-рано това лято, каза Ирен Тункел, главен стратег за акции в САЩ в BCA Research.

S&P 500 Utilities Sector се търгува при 17,4 пъти очакваните си печалби за следващите 12 месеца, докато по-широкият S&P 500 се търгува при 19,4 пъти очакваните си печалби, а секторът за информационни технологии S&P 500 се търгува при 27,8 пъти прогнозираните си печалби за същото период, според данните на FactSet.

Пазарните анализатори обаче смятат, че „рязкото покачване“ на акциите на комуналните услуги може също да сочи към някои „рискови“ сделки или по-дълбоко безпокойство за икономиката на САЩ.

„Консенсусното мнение е, че доходността ще намалее, тъй като вече е достигнала върха“, каза Тункел пред MarketWatch по телефона в петък. Тя каза, че икономическият растеж ще се забави при липса на „изненади“, които движат пазарите през 2023 г., и „търговията с икономически изненади“ ще приключи.

„Много хора сега гледат към различни сектори, защото смятат, че лихвите ще паднат, защото икономическият растеж е твърде бавен – те всъщност търсят защитни механизми“, каза Тункел.

Стратезите на Morgan Stanley прогнозират, че доходността на 10-годишните държавни облигации ще се понижи до 3,35% до второто тримесечие на 2024 г. в техния основен сценарий. Те казаха, че пазарът е уязвим както към забавяне на растежа, така и към охлаждане на инфлацията на фона на здравословен растеж - два резултата, за които инвеститорите не изглеждат подготвени.

„Това може да подкрепи ефективността на комуналните услуги през следващите няколко тримесечия, като се има предвид връзката между комуналните услуги и тенденцията в лихвените проценти“, каза Дейвид Аркаро, изпълнителен директор на проучването на капитала в Morgan Stanley. „Също така смятаме, че оценките на комуналните услуги са евтини спрямо S&P, спрямо последните 10 години на абсолютна база и в съответствие с дългосрочната връзка спрямо доходността на облигациите, така че може да има подкрепа за оценка през този период от време.“ 

Има и други катализатори, които стратезите на Morgan Stanley очакват да стимулират представянето на акциите на комуналните услуги в близко бъдеще.

Няколко акции в сектора на комуналните услуги „имат значими регулаторни решения“, идващи тази година, свързани с одобрението на проекти. Например PPL Corporation - план за замяна на 1500 мегавата остаряло производство на въглища с по-чист енергиен микс в Кентъки до 2028 г., търси одобрение от Комисията за обществени услуги в Кентъки с решение, което се очаква до 6 ноември, каза компанията на извикването на приходите за второто тримесечие. Акциите на PPL са нараснали с близо 3% през септември.

„Виждаме няколко възможности, при които тези регулаторни процеси са действали като надвиснали върху акциите и където виждаме силна вероятност за успех и положителна преоценка при постигане на регулаторните решения“, казаха Аркаро и неговият екип.

Още по темата:

Най-добрите акции за комунални услуги, които да купите за стабилен доход