Снимка: iStock

Американските инвеститори оценяват твърде много оптимизъм на фондовия пазар, тъй като тазгодишното рали се отразява на техните виждания за икономическия растеж, който се очаква да бъде по-слаб от очакваното, според Майкъл Уилсън, главен инвестиционен директор на Morgan Stanley.

„При настоящите цени сега пазарите очакват значително повторно ускоряване на растежа, което според нас е малко вероятно тази година, особено за потребителите, което е в съответствие с прогнозата на нашите икономисти за забавяне на растежа на PCE“, каза Уилсън в изследователска бележка от вторник.

Уилсън и неговият екип казаха, че докато за инвеститорите е типично да се „люшкат напред-назад“ между резултатите от мекото и твърдото приземяване, когато Федералният резерв е към края на своя цикъл на повишаване на лихвените проценти, има известен скептицизъм относно мекото приземяване, което означава икономиката може да избегне рецесия, докато този сценарий се превръща в широко предполагаем резултат за икономиката.

Индексът на личните потребителски разходи (PCE) се забави значително през второто тримесечие на 2023 г. и изглежда става все по-слаб въз основа на скорошни коментари от много търговци на дребно и скорошното нарастване на просрочията, каза Уилсън. Икономистите на Morgan Stanley сега прогнозират, че реалният растеж на PCE ще падне на отрицателна територия през четвъртото тримесечие, като номиналният PCE ще нарасне само с 1,3%.

Измервателят на инфлацията, който се следи отблизо от централната банка, се повиши през юли, но нарасна с месечен темп, който е в съответствие с прогнозата на проучване на Wall Street Journal сред икономисти. Разходите за стоки и услуги са се повишили с леки 0,2% през юли, съобщи правителството в четвъртък. На годишна база измерването показва, че инфлацията се е повишила с 3,3% в сравнение с 3% през юни.

„Потенциално по-меките данни за септември и октомври не се оценяват в много акции и очаквания според нас“, каза Уилсън.

Междувременно настроението на инвеститорите може да бъде повлияно от цените на акциите повече от обикновено, тъй като вълнението около изкуствения интелект (AI) също изигра роля, която се трансформира от „много тесен списък с бенефициенти“ към по-широкия фондов пазар в САЩ през юни и началото на юли, давайки път към рали в малки капитализации и други икономически чувствителни части на пазара, като например секторите на финансите, материалите и промишлеността.

Въпреки това, тези повишения бяха възпрепятствани точно при върховете си в началото на февруари и след това се преобърнаха рязко, както при компаниите с малка капитализация, така и с циклични по-слабо представяне отбелязват Уилсън и неговият екип.

Russell 2000 RUT се повиши със 7% до момента, докато финансовият сектор S&P 500 беше почти стабилен, а индустриалният сектор спечели 8,5% досега тази година. Те се сравняват с 34% напредък от началото на годината за Nasdaq Composite и 17,1% ръст за S&P 500, според данните на FactSet.

 „Тези неуспешни ралита може сега да създадат известно съмнение в съзнанието на участниците на пазара, които търсят разширяване на ралито на акциите и следователно меко кацане или повторно ускоряване на растежа, което сега се оценява в много области на пазара“, Уилсън казах.

 „Ралито в някои от основните средни стойности през последните няколко седмици може да накара инвеститорите да се почувстват отново малко по-добре, но като се има предвид основната слабост в ширината и в някои от по-цикличните части на пазара, ние смятаме, че оптимизмът трябва да избледнее,“ каза Уилсън и неговият екип.