Снимка: iStock

Покачването на акциите във вторник след някои мрачни данни за свободните работни места помогна на S&P 500 и други индекси да намалят загубите през август, въпреки че кацането на зелено за месеца все още изглежда като дълъг шанс. Фючърсите предполагат борба за сряда.

За онези инвеститори, които са намерили това лято за трудно, екип на UBS, ръководен от главния инвестиционен директор Марк Хефеле, предлага валидиране. Те казват, че пазарите са били изтеглени в противоположни посоки, „не достигайки ясна посока като цяло“. Това е така, тъй като много големи прости въпроси нямат отговор в момента, като например колко силен е потребителят и дали инвеститорите продават ралито или купуват спадове?

Хаефеле казва, че позиционирането предполага, че инвеститорите са се върнали само към неутрални позиции по отношение на акциите, а при S&P 500 SPX, който се понижи само с 3,4% от скорошния си връх, „едва ли има голям спад за покупка след силно рали“.

Към нашето обаждане за деня от Société Générale, което отбелязва индикатор за риск, проследяващ хедж фондовете, които са „все по-рискови“.

Както отбелязват стратегът на SG Артур ван Слоутен и ръководителят на глобалното разпределение на активи Ален Бокобза, позициите на хедж фондовете, независимо дали са дълги или къси, си струва да се наблюдават, тъй като те могат да хвърлят светлина върху тенденциите на финансовите пазари.

„След хубава лятна почивка откриваме, че хедж фондовете продължават да коригират позиции нагоре и сега очевидно са изложени на риск“, казват те.

Те илюстрират това чрез своя индикатор за риск от множество активи — SG MARI, който квалифицира позициите на хедж фондовете като рискови или изключени — сега на най-високото си ниво от 1,52 от лятото на 2018 г., когато отбеляза пик от 2,76. „Сегашният пик се подготвяше почти 13 месеца. През този период SG Mari се е увеличил с 2,7 пункта, класирайки епизода сред първите четири най-силни възстановявания от 2005 г. насам,” казват стратезите, предлагайки диаграмата по-долу:

Ван Слутен и Бокобза казват, че за щастие текущото ниво на техния индикатор за риск MARI е „все още комфортно под зоната, която показва изобилие от инвеститори“, което би било ниво 2 или по-високо.

„Въпреки това, въпреки че все още е малко далеч от тази опасна зона, повечето скокове в SG MARI (вижте защрихованите области на горната диаграма) са последвани от значителни спадове (вижте стрелките на диаграмата) в индикатора“, казват те. 

През май стратезите отбелязаха несъответствие в позиционирането на хедж фондовете в облигации и акции. Оттогава късите позиции на акциите за хеджиране срещу рецесия бяха до голяма степен неутрализирани.

„Така че страховете от рецесията изглежда са изхвърлени засега, потенциално в доста неблагоприятен момент“, казват двамата.

Доходността на държавните облигации отскача близо до триседмични дъна, предизвикани от слабите данни за свободни работни места във вторник. 10-годишните облигации носят доходност от 4,143%. Ралито на биткойн се охлади след победата на Grayscale Investments в съда.

Частният сектор на САЩ добави 177 000 работни места през август, най-ниският брой от март 2022 г.