Снимка: iStock

Компаниите, които генерират значителна част от продажбите си от Китай, наскоро видяха удари върху акциите си. Ако икономическите проблеми на Китай намалеят – или поне спрат да се влошават – тези акции може да се стабилизират.

Икономиката на Китай трябваше да получи тласък, когато нацията сложи край на политиката си за нулев Covid – и го направи, но за твърде кратко. Дефлацията е реалност, като индексът на потребителските цени се понижи с 0,3% на годишна база през юли, безработицата сред 16 до 24-годишните е толкова лоша, че страната вече няма да публикува данните, а пазарът на недвижими имоти е в смут. 

Китайската народна банка изглежда не е склонна да направи много повече от необходимия минимум, което рискува допълнително забавяне. „Инвеститорите чакат признаци, че Пекин, изправен пред нарастващ натиск върху растежа, ще приеме значително по-мощни и ефективни политики за стимулиране“, пише Майкъл Хирсън от 22V Research. „Последните сигнали не са много обнадеждаващи, като предполагат продължаване на консервативния подход въпреки рисковете, че той е недостатъчен за справяне с настоящите предизвикателства пред Китай.“

Да наречем подхода на Китай консервативен може да е подценяване. Неговите действия досега бяха заглушени с малко намаление на лихвения процент от 3,55% на 3,45% и разхлабването на изискванията за резерви в банковата система, основните действия, предприети за стимулиране на икономиката. Китай може да направи повече – Evercore ISI, от една страна, очаква поне още едно намаление на лихвените проценти, за да стимулира икономиката, нещо, което вероятно би било благоприятно за продажбите и печалбите на компаниите, изложени на втората по големина икономика в света – но точно колко и когато е неясно.

В тази объркана среда стратегът на Evercore Джулиан Емануел препоръчва да се съсредоточите върху акциите, които получават най-малко 20% от продажбите си от Китай, имат по-лошо представяне от S&P 500 и имат относително високо ниво на скъсени акции, като същевременно скъсявате тези, които са се представили по-добре. Акциите в първата група включват Estée Lauder (EL), Albemarle (ALB) и Avery Dennison (AVY), докато компаниите от втората група - и следователно трябва да се избягват - включват Tesla (TSLA) и производителите на чипове Intel (INTC) и Advanced Micro Devices (AMD).

Все пак Qualcomm изглежда интересен. Близо две трети от продажбите му идват от Китай, докато късият интерес е в четиридесет и четвъртия процентил. Докато акциите на чипове Nvidia (NVDA) и AMD са спечелили 219% и 65% досега тази година, акциите на Qualcomm са нараснали само с 2%.

Китай е голяма причина за това слабо представяне. В обаждането си за печалбите за третото фискално тримесечие Qualcomm каза, че чиповете за телефони са намалели тази година поради продължаващата слабост на търсенето в Китай и анализаторите очакват печалбите и продажбите да спаднат съответно с 26% и 14% за цялата година. Но ако китайското търсене се повиши, акциите на Qualcomm могат да бъдат настроени за възстановяване, особено ако късите продавачи бъдат принудени да изкупят обратно своите акции.

Още по темата:

Топ 5 китайски акции за 2023 г.