Снимка: iStock

Акциите в САЩ може да намерят известно облекчение тази седмица, казват анализаторите, но това не означава, че тази разпродажба в края на лятото е приключила.

По-скоро всяко отскачане вероятно ще бъде отлагане, преди S&P 500 SPX да продължи да се спуска към 4200 пункта, следващото голямо ниво на подкрепа за индекса, казаха технически анализатори.

В шепа изследователски бележки, споделени с MarketWatch в понеделник и през уикенда, техническите стратези отбелязаха, че няколко индикатора предполагат, че S&P 500 и Nasdaq-100 са достигнали територия на „свръхпродаденост“.

Например към затварянето в петък само 15% от акциите на S&P 500 се търгуваха над 20-дневната им пълзяща средна, нещо, цитирано от Джонатан Крински от BTIG и Джефри де Грааф от Renaissance Macro. Ето диаграма по-долу с любезното съдействие на deGraaf и неговия екип:

Източник: RENAISSANCE MACRO

Както де Грааф, така и Крински се обърнаха към 10-дневното съотношение пут-кол на капитала в САЩ, което наскоро скочи до най-високото си ниво от 2023 г., тъй като търговците са заредили пут опции, които обикновено се изплащат, когато цените на акциите падат.

Крински обаче предупреди клиентите си да останат фокусирани върху дългосрочната картина, твърдейки, че разпродажбата вероятно е само наполовина.

Всяко отскачане трябва да спре при нива от около 4450, каза той, докато техническите стратези гледат на 4200 пункта за S&P 500 като надеждно ниво на дългосрочна подкрепа. Читателите може би си спомнят, че 4200 служеха като траен таван за акциите повече от шест месеца.

„Въпреки че има причини да очакваме известно облекчение в краткосрочен план, смятаме, че разпродажбата е едва наполовина“, каза Крински.

Други предложиха подобна оценка, включително Кейти Стоктън, основател и управляващ партньор на Fairlead Strategies, която каза, че очаква S&P 500 да намери дъно малко под 4200. На това ниво акциите щяха да изтрият повечето от печалбите си от началото на годината. S&P 500 се повиши с близо 20% за годината при върховете си миналия месец, според данни на FactSet.

Друго развитие, което повдига вежди: спредът между доходността на държавните облигации и доходността на корпоративните облигации остава забележително ограничен, нещо, което отличава тази последна разпродажба от времето, когато акциите паднаха до своите 52-седмични дъна през октомври, както и мартенските сривове след срива на Silicon Valley Bank.

Ник Колас от DataTrek посочи в изследователска бележка от понеделник, че „при 1,26 процентни пункта над Treasurys за корпорации с инвестиционен клас и 3,95 пункта за високодоходни облигации“, спредовете за корпоративните облигации остават „забележително ниски“.

Това предполага, че инвеститорите просто ограничават оценките на капитала от нива, считани от мнозина за разтегнати, въз основа на очакванията за корпоративните печалби.

Прогнозното 12-месечно съотношение цена/печалба за S&P 500 възлизаше на 19,4 в края на юли. Това е по-високо от средното за пет години от 18,6 и средното за 10 години от 17,4, според данните на FactSet. Спадът на индекса през последните три седмици го доведе до по-лесно управляемо ниво от 18,6, в съответствие с петгодишната му средна стойност.

„Несъответствието този месец трябва да се сведе до нещо, което е уникално за акциите, и това са оценките на капитала“, каза Колас.

Разбира се, инвеститорите ще следят отблизо спредовете на корпоративните облигации, особено след като дългосрочните доходности на държавните облигации се повишават. Всеки признак, че те се движат нагоре, може да сигнализира, че инвеститорите в облигации започват да се притесняват от нарастващите разходи по заеми, които изяждат корпоративните парични потоци и печалби, казаха анализатори.

Американските акции завършиха предимно с повишения в понеделник, като Nasdaq Composite COMP прекъсна четиридневна серия от загуби. Технологичният индекс нарасна с 206,81 пункта, или 1,6%, до 13 497,59. S&P 500 се повиши с 30,06 пункта, или 0,7%, до 4399,77 пункта. Междувременно Dow Jones Industrial Average DJIA падна с 36,97 пункта, или 0,1%, до 34 463,69. S&P 500 и Nasdaq записаха три поредни седмични спада.

Тази седмица е изпълнена с потенциални рискове за акциите, включително реч на председателя на Федералния резерв Джеръм Пауъл и отчет за печалбите от любимата на пазара Nvidia Corp.