Снимка: iStock

Разпродажбите на пазара на облигации в САЩ се възобновиха в понеделник, повишавайки 10-годишната доходност до 16-годишен връх, тъй като устойчивата икономика кара инвеститорите да се позиционират лихвените проценти да останат високи дори след като Федералният резерв прекрати повишенията си.

Натискът от продажба натежа върху типичните държавни облигации, както и върху тези, които осигуряват допълнителни изплащания за покриване на инфлацията, сигнализирайки, че притежателите на облигации се подготвят за риска паричната политика да остане строга, докато централната банка се пази от повторно ускоряване на инфлацията.

Доходността на 10-годишните защитени от инфлацията държавни облигации в понеделник се повиши с над 2% за първи път от 2009 г. насам, удължавайки изкачването си от годишните дъна близо до 1%. Не след дълго доходността на 10-годишните държавни облигации без тази защита надмина пика от октомври, изкачвайки се с близо 10 базисни пункта до цели 4,35%, ниво, наблюдавано за последно в края на 2007 г., преди леко да намали печалбата.

Чувствителната към политиката двугодишна доходност също за кратко се повиши до над 5% в края на търговския ден в Ню Йорк, оставяйки го извън върховете за 2023 г., отбелязани в началото на миналия месец и през март.

Скоковете продължават основната промяна, която премина през пазара на облигации през последните две седмици, тъй като шансовете за рецесия намаляват и големите дефицити на федералния бюджет увеличават предлагането на дълг на Министерството на финансите. Това накара инвеститорите рязко да повишат лихвите по дългосрочните облигации, които паднаха дълбоко под тези по краткосрочните поради опасения, че икономиката е готова за свиване.

Анализаторите казват, че последните движения са били преувеличени от слабата ликвидност в края на лятото, като обемите на търговията в понеделник са ниски.

„Движението по-високо през кривата през последните няколко седмици наистина беше изцяло от страната на реалната доходност“, каза Закари Грифитс, старши стратег за дългови инструменти в CreditSights, позовавайки се на „по-висок лихвен процент на Фед или по-добри очаквания за растеж, с малко промяна в очакванията за инфлация на нулата.“

10-годишната реална — или коригирана спрямо инфлацията — доходност се повиши рязко от около 1,5% в средата на юли и малко над 1% по-рано тази година. В понеделник 30-годишната реална доходност се повиши с 2 базисни пункта до 2,11%.

Движенията раздухаха очакванията, че пазарът на облигации в САЩ затваря вратата за ерата на ултраниските лихви след финансовата криза, очаквайки, че Фед ще задържи повишени лихвени проценти по-дълго, отколкото пазарите очакваха. Движението дойде, въпреки че търговците на суапове все още оценяват, че Федералният резерв най-вероятно е приключил с повишаването на лихвените проценти и ще облекчи политиката през следващата година.

„Продължаващите по-добри от очакваното икономически данни ни карат да обмисляме нова реалност, която не сме имали от доста време, където процентите потенциално биха могли да бъдат доста по-високи за доста по-дълго време“, каза Грифитс. „Това е голямото нещо, което води до реални добиви.“

Инвеститорите в облигации се подготвят за предстоящи аукциони на 20-годишни облигации и 30-годишни TIPS, които имат по-малка база инвеститори в сравнение с други продукти на Министерството на финансите. Търсенето ще бъде следено отблизо за всеки намек, че текущият маршрут е към своя край или може би има още място за изпълнение.

Продажбите на дълга пристигат преди годишното събрание на Фед в Джаксън Хоул, като пазарът очаква ястребов тон от председателя Джеръм Пауъл, когато говори в петък.

„Техническите показатели са с облигационните мечки“, каза Андрю Бренър, ръководител на отдела за международен фиксиран доход в NatAlliance Securities. Но, добави той, „в бавната августовска, неликвидна празнична седмица те няма от какво да се страхуват, тъй като светът очаква Пауъл да бъде ястребов“.

Още по темата:

Инвеститорите в акции най-после погледнаха към доходността на държавните облигации