Снимка: iStock

Централната банка на Япония (BOJ) изкупува държавни облигации с рекордно темпо тази година, фактор, който вероятно е подтикнал скорошния й ход да позволи по-големи движения на доходността, за да намали напрежението върху контрола си върху дългосрочните лихвени проценти, пише "Блумбърг".

Удвояването на ефективния таван на референтната доходност през декември и отново миналия месец все още не е намалило значително купуването на облигации от BOJ, което повишава възможността да са необходими повече промени, за да се обуздаят покупките.

Увеличаването на покупките след всяка корекция на политиката също така повдига въпроса дали Банката на Япония се е движила твърде бавно в коригирането на настройките си, като се има предвид колко агресивно трябваше да реагира, за да спре инвеститорите да натискат твърде далеч доходността.

Изчисленията на "Блумбърг" показват, че общите покупки ще достигнат 124,6 трилиона йени (857 милиарда долара), освен ако пазарният натиск не отслабне и Банката на Япония не успее да намали операциите си. Прогнозираната цифра е с 12% повече от 2022 г. и 4,5% от предишния връх през 2016 г., когато централната банка стартира контрол на кривата на доходността, за да направи своите стимули по-устойчиви чрез намаляване на необходимостта от закупуване на JGB.

Данните от Японската асоциация на дилърите на ценни книжа в понеделник показаха, че чуждестранните инвеститори са водили продажбите на 10-годишни японски държавни облигации през юли, разтоварвайки 1,36 трилиона йени, което е най-многото от януари.

„Ако Банката на Япония намали количеството, което купува, участниците на пазара приемат това като знак, че е близо до излизане от политиката, което повишава доходността и я принуждава да увеличи покупките“, каза Наоми Мугурума, главен стратег за дългови инструменти в Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co. в Токио.

Централната банка трябваше да се намеси на пазара два пъти с непланирани покупки от 28 юли, когато направи последната си корекция на политиката. Общите покупки в тези два опита за забавяне на резкия ръст на доходността възлизат на 700 милиарда йени.

Референтната 10-годишна доходност достигна най-високото ниво от 2014 г. насам при 0,655% този месец, докато търговците тестваха толерантността на BOJ. Данните от петък показаха инфлация над целта на централната банка от 2% за 16-ти пореден месец, което допълнително окуражава инвеститорите, които виждат YCC да приключи по-рано, отколкото централната банка е готова да признае.