Снимка: iStock

Акциите на банките не могат да си направят почивка - и действията, предприети от Moody's Investors Service, може да са предоставили на инвеститорите възможност за покупка.

Всичко изглеждаше добре за банковите акции след сътресенията, настъпили през март. SPDR S&P Bank ETF (тикер: KBE) и SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) се издигнаха от търговската дупка, в която навлязоха по време на катаклизмите в сектора, и дори изглеждаха готови да се повишат. 

След това Moody's се намеси късно в понеделник с понижение на рейтингите на 10 кредитори, като същевременно постави шест кредитора на преглед за понижаване и даде отрицателни перспективи на 11 банки.

Това накара SPDR S&P Bank ETF и SPDR S&P Regional Banking ETF да се понижат съответно с 4% и 4,3% в ранната търговия във вторник, като акциите на някои от засегнатите банки се представиха още по-зле. Bank of America (BAC) се понижи с 3%, и JPMorgan Chase  (JPM), отбеляза спад от 1,8%, въпреки че не бяха споменати.

Въпреки че е разбираемо, че рейтинговите действия биха натежали върху акциите на банките, времето и обосновката на рейтингите бяха любопитни. Сред рисковете, цитирани от Moody's, са нарастващите разходи за финансиране, по-нисък регулаторен капитал в регионалните банки, възможността за неизпълнение на търговските имоти и възможността за рецесия. От там дори цитираха възможно икономическо забавяне като опасение.

„Продължаваме да очакваме лека рецесия в началото на 2024 г. и като се има предвид напрежението във финансирането на банковия сектор в САЩ, вероятно ще има затягане на кредитните условия и увеличаване на загубите по заеми за американските банки“, казаха от Moody's.

Тези рискове не трябва да се пренебрегват, но Moody's не казва на никого това, което вече не знае след колапса на Silicon Valley Bank и други миналата пролет. Оттогава банките преживяха два цикъла на печалби и годишните стрес тестове на Федералния резерв, които помогнаха на Wall Street да се увери в тяхната издръжливост, докато много регионални банки също избраха актуализации в рамките на тримесечието. 

Анализаторите на Уолстрийт също изглеждат на върха на въпроса, като вече са намалили прогнозите си за печалбите на SPDR S&P Bank ETF с 16% през последните 12 месеца, а за Regional Bank ETF с 24%.

Moody's може да е бил подтикнат от действието на съперничещата рейтингова компания Fitch понижаването на рейтинга на държавния дълг на САЩ. „Когато суверенът падне, всичко останало в света или рейтингите, които зависят от него, намаляват, GSIB, GSE, агенции и т.н.“, написа във вторник Крис Уейлън, председател на Whalen Global Advisors. Озадачаващо е, че Moody's все още има рейтинг AAA за САЩ.

Точно както икономистите до голяма степен отхвърлиха влиянието на понижаването на рейтинга на дълга на САЩ, може би има смисъл да се отхвърлят по подобен начин действията на Moody's спрямо тези 27 банки. 

Въпреки насрещните ветрове, банките успяха да покажат своята устойчивост през последните месеци. Въпреки че по-високите лихвени проценти означават по-високи разходи за финансиране, те също така стимулират двуцифрени печалби в много банки, включително JPMorgan (JPM), Bank of America (BAC) и Wells Fargo (WFC). Банковите акции дори го пренебрегнаха, когато регулаторите обявиха планове за по-строги капиталови правила миналия месец.

Гледайки как банковите акции се сриват, е лесно да забравите, че банките претърпяха няколко удара през последните няколко месеца - три големи срива, по-високи разходи за финансиране, опасения за по-слаба икономика и перспективата за по-строги регулации - и успяха да се прегрупират и да тръгнат нагоре.