Снимка: iStock

Доларът се противопостави на прогнозите за продължителен спад поне от началото на годината, но топ мениджъри на пари казват, че сега е на заем, тъй като изключителността на САЩ намалява.

Зелените пари отслабват, тъй като лихвените проценти в САЩ са близо до своя връх и агресивното затягане на Федералния резерв започва да оказва влияние върху най-голямата икономика в света, казват инвеститорите. Това ще подготви почвата за укрепване на йена, киви и валути на развиващите се пазари като бразилския реал и колумбийското песо, според AllianceBernstein и UBS Asset Management.

Устойчивостта на долара обърка мечките, които предупредиха, че валутата се насочва към многогодишен спад след скока през 2022 г. Но има нарастващо убеждение, че те най-накрая може да се окажат прави, тъй като облекчаването на инфлацията подкрепя аргумента Централната банка на САЩ да приключи кампанията си за повишаване на лихвите през следващите месеци.

„В общи линии вероятно бихме предположили, че щатският долар е достигнал своя връх и може да има място за други валути да се представят по-добре през втората половина на 2023-2024 г.“, каза Брад Гибсън, съръководител на Азиатско-Тихоокеанския регион с фиксиран доход в AB. Това е така, защото икономиката на САЩ ще се забави и Фед вероятно ще започне да облекчава, каза той.

Реакцията на охлаждащите данни за инфлацията в САЩ в сряда изглежда оправдава вълната от мечи призиви срещу зелените пари. Индексът Bloomberg Dollar Spot се срина до 15-месечно дъно, като показателят вече е надолу с над 11% от върха през септември.

Хедж фондовете се подготвяха за слабост, тъй като се превърнаха в нетни продавачи на долара за първи път от март, според данни от Комисията за търговия със стокови фючърси, обобщени от Bloomberg.

На този фон инвеститорите подреждат своите залози за това кои валути ще спечелят от спада на зелените пари. Йената се смята за основен бенефициент, като биковете виждат катализатори от страховете от рецесия в САЩ до стесняване на диференциалите в доходността и спекулациите, че Японската централна банка може да промени своята ултраразхлабена политика през следващите месеци.

Джим Лийвис, главен инвестиционен директор на публичния фиксиран доход в M&G Investments, който контролира 366 милиарда долара, скъсява долара спрямо йената.

„В момента има много възможности за валути“, каза Лийвис. „Доста от валутите на нововъзникващите пазари изглеждат евтини.“

По-слаб долар

Всяка валута от Групата на 10 се е засилила спрямо зелените пари през последния месец. Йената се повиши с 4% през последните пет сесии, швейцарският франк се повиши до най-силното си ниво от 2015 г., докато еврото и паундът достигнаха най-високата си стойност от повече от година.

Нововъзникващите валути също напреднаха, като индикаторът на MSCI за такива активи се повиши с 2% тази година след спад от 4% през 2022 г. Доларовият показател на Bloomberg увеличи загубите с около 0,1% в четвъртък.

За Шамайла Хан от UBS Asset латиноамериканските валути, включително тези на Бразилия, Мексико, Чили и Колумбия, вероятно ще се представят по-добре. Всяка една от тях се засили спрямо долара тази година, като колумбийското песо напредна с 18% спрямо зелените пари.

„Харесваме ги поради високата доходност, двуцифрено пренасяне, което предлагат“, каза базираният в Ню Йорк Хан, ръководител на отдела за фиксиран доход за EM и Азиатско-тихоокеанския регион за мениджъра на активи на стойност 1,1 трилиона долара. „Очакваме по-слаб долар през втората половина.“

Кристиан Абуид от Lombard Odier също вижда реалната печалба, заедно с швейцарския франк, еврото и йената.

„Ние подкрепяме високата доходност, предлагана от нововъзникващите пазари като бразилския реал, който се възползва от среда на падаща инфлация и подобряващи се фискални и външни баланси“, пише Абуиде, ръководител на разпределението на активите, в скорошен доклад.

Още по темата:

Доларът с тримесечно дъно, преди данните за инфлацията