Снимка: iStock

Сезонът на печалбите започва тази седмица с отчетите на големите банки в САЩ. S&P 500 може да не скочи от отчетите за второто тримесечие, но някои области на пазара биха могли.

JPMorgan Chase (JPM), Wells Fargo (WFC) и Citigroup (C) докладват в петък. По-рано през седмицата Delta Air Lines (DAL) и PepsiCo (PEP) ще докладват последните си тримесечни резултати. Всички те ще предоставят важни указания за търсенето, докато икономиката се приспособява към продължаващото въздействие на по-високите лихвени проценти.

Добрата новина е, че с данните от петък, показващи забавяне на пазара на труда, Федералният резерв скоро може да спре повишаването на лихвите. Акциите се понижиха в петък, тъй като инвеститорите усвоиха доклада за заетостта през юни и отчетоха загуби за съкратената от празниците седмица. 

S&P 500 завърши със спад от 1,2%, докато Dow Jones Industrial Average се понижи с 2%, а Nasdaq Composite загуби 0,9%.

S&P 500 обаче все още е нагоре с 23% от дъното си през октомври, а акциите са скъпи. 12-месечното съотношение цена/печалба на индекса се покачи до 19,2 от 15 в началото на ралито, водено от сериозните печалби на някои от най-големите технологични акции.

Това е високо съотношение P/E, като се има предвид петъчната доходност от 4,1% на безрисковите 10-годишни държавни облигации. Печалбата на S&P 500 от 5,2%, базирана на предни 12-месечни резултати, е само около процентен пункт по-висока, което не е много допълнителна възвращаемост, въз основа на историческите норми. Печалбите ще трябва да надминат очакванията с голяма разлика, за да оправдаят текущите цени на акциите, а това е малко вероятно да се случи.

Претегленият по капитализация S&P 500 е силно повлиян от представянето на Big Tech. Ако някои от тазгодишните победители не заслепят инвеститорите с тримесечните си числа, това може да е лоша новина за индекса. Ето защо нетехнологичните акции може да са по-добър залог, тъй като сезонът на печалбите започва да се разгръща.

Invesco S&P 500 Equal Weight борсово търгуван фонд (RSP), който претегля еднакво всяка акция в индекса, се повиши с по-скромните 16,6% от своето дъно и се търгува за около 15 пъти очакваните печалби, 20% отстъпка спрямо S&P 500, според FactSet.

По-специално банковите акции изглеждат като добър залог. SPDR S&P Bank ETF (KBE) се понижи с 21% тази година и се търгува за 7,7 пъти печалбите, по-малко от половината от множителя на фонда Invesco. 

Прогнозите за печалбите на индустрията са намалели с 16% през последните шест месеца, според FactSet, отразявайки опасенията на анализаторите относно обемите на заемите и по-ниската активност на сделките. Три американски банки фалираха тази пролет и това също тежи върху акциите. Но голяма част от песимизма е оценена и добрите резултати от най-големите банки в страната биха могли да дадат тласък на сектора.

„Смятаме, че банките ще се повишават през втората половина“, казва Томас Хейс, основател на Great Hill Capital.

Не очаквайте сезонът на печалбите да задвижи S&P 500 много по-високо, но потърсете възможности в слабо представящите се сектори.

Още по темата:

Най-големият тест за отчетния сезон идва днес след затваряне на щатските пазари