Снимка: iStock

Юанът се плъзна над ключовото ниво от 7 за долар за първи път тази година в допълнителен знак, че възстановяването на втората по големина икономика в света от нейните Covid ограничения спира.

Валутата отслабна над ключовия праг както в борсовата, така и в офшорната търговия, след като данните тази седмица показаха, че фабричното производство, продажбите на дребно и инвестициите в дълготрайни активи са нараснали с по-бавни темпове през април от прогнозите на икономистите. 

Базовите показатели на нацията изостават от основните си азиатски конкуренти през това тримесечие, докато държавните облигации се повишиха поради очакванията за по-голямо облекчаване.

„Мислехме, че по-силните настроения благодарение на рязкото повторно отваряне на Китай и последващото подобрение на някои икономически данни ще укрепят юана, но това не се материализира“, каза Кийонг Сеонг, водещ макро стратег за Азия в клона на Societe Generale Хонконг. „Прагът за пазарните играчи да се позиционират за по-силен юан се оказа много по-висок, отколкото очаквахме.“

Около шест месеца след като Китай внезапно сложи край на ограниченията на Covid, оптимизмът относно възстановяването на икономиката на нацията, който стимулираше активите в юани, сега се сблъсква с реалността. Валутата падна с повече от 4% от най-високата си стойност през януари, тъй като търговците губят търпение от слабите икономически данни.

Офшорният юан се понижи с 0,3% до 7,0201 за долар в сряда, удължавайки тазгодишния спад до 1,3%. Оншорната валута падна с цели 0,4% до 7,0026.

Все още огромният търговски излишък на Китай не успява да се превърне в сила за юана, като сравнително непривлекателните доходи на нацията в сравнение с тези в САЩ са по-голямо възпиращо средство.

Износителите също изглеждат колебливи да продават долари поради опасения, че юанът може да продължи да пада. Някои са продавали краткосрочни пут опции за юани като начин да заключат по-добра цена, според търговци, пожелали да не бъдат назовавани, тъй като не са упълномощени да говорят публично.

Поне досега Народната банка на Китай стоеше встрани - както на валутния пазар, така и с операциите си по ликвидност. В сряда тя се въздържа да подпомогне настроенията, като издаде по-силен референтен лихвен процент за юана и също така избегна намаляване на лихвения процент по заемите си по полици по-рано тази седмица.

„Без признаци, че PBOC прави някакъв опит да се противопостави на слабостта на юана засега – това насърчи мечките“, каза Кхун Го, ръководител на изследванията за Азия в Australia & New Zealand Banking Group Ltd. в Сингапур. Но „не забравяйте, PBOC разполага с много инструменти, които може да използва, и участниците на пазара вероятно ще бъдат предпазливи, опитвайки се да прокарат слабостта на юана твърде далеч“, каза той.

PBOC определи фиксинга на валутата, който ограничава движенията на оншорния юан с 2% от двете страни, на 6,9748, като цяло съответства на прогнозата в проучване на Bloomberg сред анализатори и търговци. Показателят на Bloomberg за зелените пари се покачи с 0,2% във вторник, тъй като подобряването на данните за САЩ повиши доходността на държавните облигации.

Психологическо препятствие

Управителят на PBOC Ю Ганг каза през март, че нивото от 7 за долар вече не е психологическо препятствие за юана, тъй като механизмът на обменния курс става все по-гъвкав и по-голямата волатилност не е проблем за бизнеса или домакинствата. Китай до голяма степен прекрати валутната интервенция, каза той през април.

PBOC има много начини да ограничи слабостта на юана, когато стане неудобно. Централната банка обикновено използва фиксинга, за да ръководи очакванията, преди това е смущавала валутата и може да стане по-агресивна, като увеличи цената на търговците да скъсяват юана.

В момента все още има малко признаци на недоволство от слабостта на юана, според Nomura Holdings Inc.

„Нивото на загриженост на PBOC може да не е 7,0, а по-скоро към 7,30“ и вероятността от интервенция е ниска в близко бъдеще, пишат в изследователска бележка стратезите на банката, ръководени от Крейг Чан в Сингапур.