Снимка: iStock

В края на 2020 г. Peabody Energy (BTU) имаше проблеми. Акциите бяха паднали под 1 долар и 138-годишната въглищна компания беше изложена на риск да бъде делистната от борсата.

Това, което се случи после, не беше нищо повече от зашеметяващо. През януари акциите започнаха да се покачват, отбелязва Томас Юнг, CFA, анализатор в InvestorPlace Markets.

Първоначално цените се възстановиха до 3 долара, после до 5 долара, а след това до 9 долара.

До края на 2022 г. BTU бяха на стойност 26.42 долара на акция.

С други думи, всеки 10 000 долара, инвестирани в BTU , ще станат на стойност 264 200 долара за по-малко от две години.

Разбира се, не всяка пени е способна на 26-кратна възвръщаемост. Много от тези евтини акции отиват направо на нула. Купуването на пени акции сляпо също е доказан начин да се губят пари.

Но селективният избор на компании с ниски цени с широки „ровове“ около техния бизнес накланя шансовете в полза на инвеститорите. И както Peabody Energy показва, имате нужда само от един голям победител, за да компенсирате 25 губещи.

В тази статия ще разгледаме пет рискови пени акции с 5-кратен възходящ потенциал. Ще разгледаме техните индустрии, оценки и как всяка от тях има силен франчайз, който може да изолира инвеститорите от пълна загуба.

Какво прави една пени акция рискована?

Преди да се потопите в акциите, е важно да знаете свързаните рискове. И така, какви са те?

1. Волатилност. Пени акциите са известни със своите колебания в цените; средните акции под 1 долар се променят с около 5% на ден, според данни на Thomson Reuters.

2. Ниска ликвидност. Ниските цени на акциите също могат да потиснат общата търгувана стойност, което прави по-трудно влизането в позиция на печалба или продажбата без слипидж.

3. Ограничени финансови данни. Много пени акции търгуват извънборсово (ОТС) с по-малко строги правила за докладване. Дори тези на основните борси често забавят отчитането.

4. Податливост на манипулации и измами. Ниските цени и пазарната капитализация правят пени акциите по-податливи на манипулиране на цените и схеми за изпомпване и изхвърляне.

Независимо от това, историята също ни казва, че добре капитализираните компании със значителни бизнес „ровове“ предлагат силна защита от спад. Ако акциите паднат, притежаването на ценни физически активи като Peabody Energy или силна марка може да направи фирмата примамлива цел за поглъщане.

Hanesbrands (HBI)

Hanesbrands е водеща световна компания за облекло, която проектира, произвежда и продава облекло за навън и за вкъщи. Тя притежава марките Hanes, Champion и Playtex, наред с други. Това е исторически стабилен бизнес, който е генерирал положителен нетен доход през 19 от последните 20 години.

И все пак, Hanesbrands наскоро видя цените на акциите й да се сриват при спадащи маржове. Анализаторите очакват компанията да спечели само 113 милиона долара през 2023 г., което е спад от 67% спрямо предходната година. В момента HBI са загубили над 70% от стойността си от средата на 2021 г. насам.

Тези проблеми могат да бъдат проследени директно до структурата на разходите на Hanesbrands. Компанията е около 80% вертикално интегрирана, което прави суровия памук значителен разход. Нарастващите разходи за суровини и стагниращите цени на облеклата по този начин свиха маржовете през последните 12 месеца. Анализаторите предвиждат, че Hanesbrands ще генерира 33.7% брутни маржове през 2023 г., което е най-ниското ниво от подобно свиване на суровините през 2011-2012 г.

Ето защо 2023 г. вероятно ще отбележи цикличната ниска точка за маржовете на Hanesbrands. Цените на памука паднаха от нивата си от 1.40 долара миналата година до около 80 цента днес, което е дългосрочната му средна стойност. Междувременно цените на дрехите остават стабилни. И подобно на стоковия цикъл преди десетилетие, тези движения в крайна сметка ще върнат бизнеса на хановете както обикновено. Същите анализатори очакват брутните маржове да се върнат обратно до 36% през 2024 г., а нетните печалби да се възстановят до нивата от 2022 г.

Hanesbrands също има предимството да притежава високоефективни марки. Hanes, бизнесът с бельо, има по-голям пазарен дял от следващите си двама конкуренти взети заедно и се радва на ценова премия, според анализатори от MorningStar. Компанията също така усърдно укрепи баланса си, като намали дивидента си – краткосрочна загуба за дългосрочна печалба. Тъй като скъпият памук излиза от веригата за доставки, акциите на компанията могат да се повишат 5 пъти от сегашното си ниво от 4.80 долара до над 20 долара.

Latham Group (SWIM)

Latham Group започва живота си през 1956 г. като Pacific Pools, новатор в своята област. Компанията представи стоманените стъпала за басейни през 1966 г., изцяло смолисти вградени басейни през 1975 г. и 3D модели на облицовка, които имитират плочки през 1994 г.

Оттогава Latham Group се превръща в най-големият американски дизайнер и производител на басейни за жилищни сгради. Първичното публично предлагане през 2021 г. бе посрещнато със значителен оптимизъм; акциите ще се покачиха от 19 долара до доста над 30 долара.

Но страховете от забавяне на жилищното строителство ще изпратят SWIM акциите спираловидно. Днес инвеститорите могат да вземат акции за под 2.50 долара.

Това е твърде ниско за компания като Latham. Фирмата има силна дистрибуторска мрежа, изградена в продължение на десетилетия на стратегически придобивания. И нейните високи брутни маржове са потиснати от необичайно големи режийни разходи; всяко намаляване на разходите ще има извънгабаритен ефект върху нейния краен резултат. Конкурентната Pool Corp (POOL) се търгува от 2 до 5 пъти по-високо, в зависимост от метода на оценка.

Това дава на Latham Group 5-кратен потенциал нагоре през следващите няколко години. Акциите могат лесно да се покачат до 12.50 долара, тъй като разходите за дома се покачват отново. И като защита, нейните 450 филиала на дистрибуторите ще направят компанията примамлива цел за поглъщане на конкурентите, ако цените на акциите паднат твърде ниско.

Ginkgo Bioworks (DNA)

Количествената система Profit & Protection често е била скептична към Ginkgo Bioworks, базирана в Бостън биотехнологична фирма, специализирана в синтетичната биология. Историята на компанията със загуби и слаб импулс на акциите преди това означаваше, че тя печели „C-“ за качество и „B“ за импулс.

Въпреки това, неотдавнашната стабилизация на цените на акциите сега надгражда тази пени акция до „А+“ за импулс, довеждайки средния й резултат до „А“.

Това е важно, защото стартъп фирми като Ginkgo Bioworks могат да паднат много преди да направят възстановяване. Компанията работи на огромна загуба и вероятно няма да фалира дори до 2027 г. Акциите й паднаха от първоначалната цена от 10 долара чрез SPAC (компания за придобиване със специална цел) до около 1.30 долара днес. Няма концепция за „вътрешна стойност“ за компания като Ginkgo.

И все пак, тези екстремни движения на цените отварят вратата към необичайни връщания. Биотехнологията носи 63 цента кеш на акция и нулев дълг, което означава, че инвеститорите „купуват“ Ginkgo Bioworks само за 67 цента на акция.

Компанията също така е пионер в синтетичната биология, която използва микроорганизми за производство на химикали и биологични продукти. През 2020 г. Ginkgo си партнира с производителя на ваксини Moderna (MRNA), за да достави ваксините с нуклеинова киселина, необходими за пандемията Ковид-19. И много растителни протеини използват технологията на Ginkgo, за да накарат клетките на дрождите да правят годна за консумация храна. Интелектуалната собственост на стартъпа вероятно е на стойност милиарди долари.

Инвеститорите в DNA акции са изправени пред големи шансове за успех; бързият темп на изгаряне на пари на Ginkgo означава, че ще трябва да набере повече капитал тази година. Но ако фирмата успее да достигне рентабилност някой ден, огромната й печалба може да надхвърли всяка потенциална загуба.

First Republic Bank (FRC)

Най-спорният избор в този списък е First Republic Bank, компания, която сега граничи с територията на пени. Акциите паднаха от 170 долара миналия август до около 13 долара днес.

Опитните банкови инвеститори веднага ще разпознаят рисковете от закупуването на тази разбита банка. Банковата паника на First Republic в средата на март означава, че фирмата може да е ликвидирала значителна част от портфейла си, държан до падеж, който имаше непризната загуба от 192 милиона долара към 28 февруари. И ако тегленията бяха по-сериозни от очакваното, банката можеше да продаде кредитния си портфейл срещу последващи загуби.

Тези обезценки имат огромен ефект върху баланса на банката. През декември 2022 г. First Republic Bank държи 212 долара долара активи и 195 милиарда долара пасиви. При равни други условия, намаление от 9% на активите би намалило тази стойност до 193 милиарда долара, което незабавно би уплашило акционерите. Оттогава FRC акциите паднаха с още 60%.

Въпреки това, същият 60% спад сега дава на First Republic Bank потенциал от 5 пъти нагоре. Компанията има история на генериране на печалби чрез обслужване на клиенти с висока нетна стойност. Дори ако банката има намалена счетоводна стойност, тя може да си спечели обратно от такси и приходи от услуги. Тези взаимоотношения с клиентите са ценни за всеки кандидат-приобретател, което дава на FRC значителна защита срещу загуби. Същите сили помогнаха за издигането на Citigroup (C) от 1 долар по време на финансовата криза от 2008 г. до 50 долара днес.

След няколко месеца няма да се знае дали активите на First Republic Bank са на стойност 212 милиарда долара, 200 милиарда долара или 100 милиарда долара. Но за спекулантите, които са готови да поемат риска, анормалната печалба може да надвиши 100% загуба.

Sabre (SABR)

Компания за самолетни резервации Sabre допълва този списък на пени акции с 5-кратен потенциал.

Sabre управлява тристранен олигопол на световната GDS (глобална дистрибуторска система) за авиокомпании и хотелски резервации. Това е широк ров индустрия, която разчита на мрежови ефекти. Всеки път, когато вие или туристически агент търсите полет, GDS системата трябва да поиска всяка авиокомпания в своята система, за да намери маршрути, наличност и правилното време за връзка. Те трябва също да „разговарят“ с други GDS системи, за да намерят наличност на авиокомпания в други системи.

Това затруднява навлизането на нови играчи. Дори полетите на Alphabet (GOOG, GOOGL) Google Flights и Expedia (EXPE) разчитат на трите GDS компании.

Sabre обаче носи значителен дълг от дните си като компания, притежавана от частни капитали, което дава на акциите му необичайна волатилност. От 2021 г. стойността на предприятието на Sabre е паднала с 33% на фона на страховете от рецесия. Същата загуба се изразява в 72% спад в цените на обикновените акции.

Финансовият ливъридж обаче намалява и в двете посоки. Тъй като въздушният транспорт се връща на нивата преди пандемията, акциите на Sabre също трябва да се възстановят до диапазона от 20 долара. И без значение колко ниско падат SABR акциите, ценният бизнес на компанията я прави цел за поглъщане от същите туристически сайтове, които досега не са успели да навлязат на нейна територия.

Заключение: рисковете и ползите от инвестирането в пени акции

Малко инвеститори са съгласни с определението какво е пени акция. За някои това е цената, която има значение. Някои теглят линията при акции под 20 долара, докато други използват 5 долара като ориентир.

За други обменът е по-важен. За тези инвеститори пени акциите са всяка емисия, която се търгува извън борсата (OTC).

Независимо от дефиницията, много инвеститори са съгласни, че пени акциите са рискови начинания, които никой „правилен“ инвеститор не трябва да докосва. Ще ви бъде трудно да намерите финансов съветник, който искрено препоръчва позиция в First Republic Bank; никой не иска да препоръча „нула“ на клиент.

Но институционалното колебание по отношение на пени акциите също ги прави по-малко ефективни – факт, подчертан от повишената им нестабилност на цените. А инвеститорите, които са готови да видят някои от притежанията им да отидат до нула, ще се възползват, докато други се покачат 5 пъти или повече.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

Три златни кокошки за пасивен доход при пенсиониране

Най-добрите акции на Reddit за 2023 г.