Снимка: iStock

Настроенията за риск, които подхранват тазгодишното рали на акциите, вероятно ще се поколебаят, с насрещни ветрове от банкови турбуленции, петролен шок и забавящ се растеж, които са готови да върнат акциите обратно към най-ниските им стойности от 2022 г., според стратега на JPMorgan Марко Коланович, цитиран от "Блумбърг".

„Фед не показа намерение да намали лихвените проценти тази година, но рисковите активи демонстрират безпрецедентен ръст, като европейските акции се търгуват близо до исторически върхове, а американските акции възстановяват последните загуби. „Очакваме обрат в рисковите настроения и пазарът да тества отново миналогодишното дъно през следващите месеци“, каза Коланович.

Един от най-големите оптимисти на Уолстрийт през по-голямата част от разпродажбите на пазара миналата година, Коланович оттогава обърна мнението си, като намали разпределението на собствения си капитал в средата на декември, януари и март поради меките икономически перспективи тази година.

Акциите останаха устойчиви през тази година въпреки нарастващите лихвени проценти, които понижиха корпоративните печалби, забавиха растежа и предизвикаха серия от банкови колапси в САЩ и в чужбина. Бенчмаркът S&P 500 се повиши със 7% през първото тримесечие след спад с почти 20% през 2022 г., докато печалбите на технологичните акции тласнаха Nasdaq 100 нагоре с 20% от началото на януари до бичи пазар.

Превъзходството на технологиите стана още по-увеличено напоследък, тъй като търговците увеличават залозите, че стресът на банковата система ще накара Федералния резерв да удари спирачките на кампанията си за затягане.

Според Коланович притоците в акции през последните няколко седмици „нямат смисъл“ и до голяма степен са били движени от системни инвеститори, кратко свиване и спад в индекса на волатилността на Cboe или VIX.

Спад на VIX под 20, ниво, свързано с по-малко стресови периоди, предполага, че инвеститорите смятат, че банковата криза ще бъде овладяна в близко бъдеще. Коланович обаче характеризира сегашния пазарен фон като „затишие пред буря“.

„Струва си да се отбележи подобният на акордеон характер на настроението за риск, при което ограничителните лихвени проценти създадоха проблем за различни преносни сделки и последвалото отдръпване на доходността смекчи част от стреса“, каза Коланович. 

„Въпреки че централните банки все още комуникират, има какво да се покрие в борбата с инфлацията и отблъскването на предположенията на пазара за съкращения, така че първоначалният източник на стрес, по-високите лихви за по-дълго време, може да влезе отново в картината“, посочи Коланович.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ

Инвеститорите с най-нисък интерес към американските акции от 2005 г.