Снимка: iStock

Силното изпреварване от миналата година на по-евтините, т.нар. стойностни акции в сравнение с растящите компании вероятно ще се обърне скоро, когато икономическото възстановяване се забави, според стратези на JPMorgan Chase & Co., цитирани от "Блумбърг".

"Фаворит на пазара през 2022 г., търговията със стойност започва да губи своя блясък. Следващият ход за инвеститорите през следващите месец или два може да бъде да преминат към категорично намаляване на стойността спрямо растеж. Основното ни виждане е, че през втората половина пазарът ще се върне към търговията в рецесия, но дори ако обратният сценарий придобие сила, стойността може да не е най-доброто място“, посочва екипът, ръководен от Мислав Матейка.

Стойностите на акциите започнаха да се свиват спрямо конкурентите в растеж напоследък, след като миналата година ги надминаха с най-много от дотком балона през 2000 г. Докато по-евтините акции получиха тласък от нарастващата доходност на облигациите и инфлацията, инвеститорите започват да оценяват по-страшна политика, което може да намали подкрепата за търговията с пика на доходността.

Стойностните акции като финансовите и стоковите компании се повишиха след спада на пазара през септември, докато в същото време покачващите се темпове натежаха върху акциите с растеж, тъй като високо ценени сектори като технологиите страдаха от свиване на печалбите. Първоначално търговията беше подкрепена и от по-добри от очакваното макро данни.

Но сега, казва Матейка, импулсът на икономическата активност вероятно достига своя връх и скоро може да се преобърне, докато забавящите се инфлационни очаквания предполагат, че факторът стойност не трябва да се справя толкова добре спрямо растежа от тук нататък.

В момента стратезите поддържат неутрална позиция по отношение на стойността срещу растежа. Докато те виждат по-евтините акции като по-интересни от конкурентите с растеж в хоризонт от две до три години, те очакват групата да отслабне тази година.

„По-доброто относително техническо представяне от това, което се случи миналата година, би гарантирало, че факторът стойност няма да бъде победител тази година“, каза Матейка.

Но според BlackRock Investment Institute стойността на акциите може да възобнови покачването си, тъй като големите централни банки поддържат лихвените проценти по-високи за по-дълго време, след като акциите с растеж водеха ралито в САЩ досега тази година.

Стратезите, водени от Вей Ли, твърдят, че по-високите разходи по заеми намаляват стойността на бъдещите парични потоци, което натежава повече върху акциите за растеж.

Според Ли упорито високата инфлация „вероятно ще накара инвеститорите да поискат повече компенсации за притежаването на дългосрочни държавни облигации, което ще доведе до по-висока доходност“. „Стойността има тенденция да надминава, когато кривата на доходност се изостря.“

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ

Инвеститорите с най-нисък интерес към американските акции от 2005 г.