Снимка: iStock

Кохорта от биковете на нововъзникващите пазари на Уолстрийт става все по-предпазлива относно обявяването на нова зора за по-рисковите активи, избирайки по-предпазлив подход към валутите на развиващите се страни.

След като по-голямата част от агресивните увеличения на лихвените проценти на Федералния резерв вече са приключили, някои от най-големите инвеститори в света прогнозират, че доларът скоро ще изпадне в многогодишна тенденция на отслабване. Подобна промяна ще подкрепи нововъзникващите пазари - и наистина доведе до печалби от близо 9% в развиващите се валути от края на октомври до началото на февруари.

Но пазарните сътресения този месец на фона на отскока на зелените пари оставиха пауза за някои потенциални купувачи.

Паричните мениджъри от abrdn Plc до Fidelity Investment са предпазливи да не бъдат хванати от грешната страна на последното рали на долара, особено след като индикаторът на MSCI Inc. за развиващите се валути заличи почти всички печалби от началото на годината до момента.

„Ние сме загрижени на по-тактическа основа, че EMFX се е придвижил твърде далеч твърде бързо“, каза Джеймс Ати, инвестиционен директор за управление на лихвите в abrdn в Лондон. „Федералният резерв все още не е приключил с повишението, остава много несигурност около перспективите за инфлация и ние напълно очакваме рецесия в САЩ/глобален мащаб през следващите шест до 12 месеца.“

Тази несигурност беше напълно изявена в петък, след като изненадващо ускоряване на индикатора за предпочитаните цени на Фед засили шансовете за по-високи за по-дългосрочни лихви в САЩ и повиши долара.

Спадовете бяха изострени в бенчмарка за валутите на развиващите се страни, който се насочва към най-лошия месец от септември. Показателят на JPMorgan Chase & Co. за апетита към валутния риск на нововъзникващите пазари също падна този месец, като стана отрицателен в средата на февруари за първи път тази година.

Тайландският бат вече се отказа от всичките си печалби от началото на 2023 г., дошли на фона на оптимизма около завръщащите се китайски туристи. А южноафриканският ранд – често разглеждан като заместител на апетита за риск – се върна към нивата, наблюдавани за последно в края на 2022 г.

Дори преди скока на долара в петък abrdn зае неутрална позиция по отношение на класа активи, като очакваше оценките да паднат и да отразят рецесия. Инвеститорите във Fidelity International сега купуват долара срещу филипинското песо и полската злота.

Междувременно Goldman Sachs Group Inc. предупреждава за предстояща борба за чувствителния към лихвите на САЩ южноафрикански ранд.

Джобове на устойчивост

Но все още има причина за селективност, тъй като валутите от някои развиващи се икономики издържат на скорошната сила на зелените пари.

Подпомогнати от вътрешните инфлационни цикли и суровините, мексиканското песо и перуанският сол досега се противопоставиха на тенденцията за укрепване спрямо долара през февруари.

„Блокът LatAm изглежда е много по-напред по отношение на инфлацията и цикъла на затягане на политиката в сравнение с други нововъзникващи пазари“, каза Пол Гриър, базиран в Лондон паричен мениджър във Fidelity. „Това доведе до предлагането на много висока реална доходност в региона, което е в подкрепа на притока на чуждестранни портфейли, навлизащи на местните пазари на облигации и валутни пазари.“

За Алвин Тан, ръководител на азиатската валутна стратегия в RBC Capital Markets в Сингапур, някои азиатски валути също са в по-добра позиция да издържат на период на укрепване на долара, особено ако твърде строгата парична политика предизвика икономическа рецесия в големите икономики.

„Корейският вон и тайландският бат все още ми изглеждат относително евтини“, каза той. „Ако наистина Азия може да избегне рецесия тази година, тогава очаквам по-нататъшен ръст на регионалните активи и валутата.“

Какво да очаквате?

Инвеститорите ще наблюдават внимателно резултатите и въздействието на изборите в Нигерия след гласуването в събота. 

Проучванията на PMI в Китай ще дадат информация за напредъка на възстановяването през февруари, като Bloomberg Economics очаква добри новини.

Индия и Турция ще публикуват данни за БВП, предлагащи улики за това как растежът на нововъзникващите пазари се е задържал през последния период от 2022 г.

Данните за БВП на Бразилия и данните за заетостта през декември се очаква да покажат, че икономиката е загубила инерция през четвъртото тримесечие, според Bloomberg Economics.

Централната банка на Мексико е планирана да публикува тримесечен отчет за инфлацията, който предлага най-новите икономически прогнози и указания за пътя на паричната политика напред.

Още по темата:

Обезценката на валутите на развиващите се пазари е едва в началото си?