Снимка: iStock

През януари фондовият пазар се повиши, когато инвеститорите започнаха да ценят при „меко кацане“ за икономиката – прогнозирайки, че Федералният резерв ще успее да укроти инфлацията, без да предизвика рецесия. Но Лиза Шалет, главен инвестиционен директор на Morgan Stanley Wealth Management, предупреди, че „гледането през мъглата“ към нов бичи пазар е лоша идея, пише Fortune.

След като икономиката на САЩ добави повече от половин милион работни места миналия месец, тласкайки нивото на безработица до 53-годишно дъно от 3,4%, а продажбите на дребно скочиха с 3%, надминавайки очакванията на икономистите, Шалет се опасява, че Фед ще трябва да запази лихвените проценти „по-високи за по-дълго“, за да охладят икономиката и да потушат инфлацията.

„С нарастването на потреблението и инфлацията рисковете от твърдо приземяване, наподобяващо срив, нарастват, дори ако болката може да се забави с четвърт или две“, предупреди тя.

Скорошното засилване на потребителските разходи и пазара на труда, заедно с по-добрите от очакваните корпоративни печалби, накара много инвеститори да повярват, че акциите се насочват към „сценария на Златокоска“ – при който икономиката не е твърде гореща или твърде студена и където оценките остават високи. Но Шалет каза, че това ще работи само ако инфлацията продължи да намалява. А последните данни за индекса на потребителските цени (CPI) и индекса на цените на производител (PPI) вече не показват „бързо намаляваща инфлация“, според CIO.

Въпреки че годишната инфлация на индекса на потребителските цени падна от 40-годишния си връх през юни от 9,1% до 6,4% през януари, тя все още остава доста над целевата лихва от 2% на Фед. И PPI инфлацията - която измерва промените в цените на едро за бизнеса - също достигна 6% миналия месец, което показва, че повишенията на цените може да останат.

Шалет предупреди, че тези данни означават, че служителите на Фед ще бъдат „изправени пред още по-голям натиск за охлаждане на търсенето“ с повишаване на лихвените проценти през 2023 г., отбелязвайки, че инфлационните очаквания на потребителите са се повишили и този месец. Икономистите внимателно следят инфлационните очаквания за признаци, че растящите цени са се вкоренили в психиката на потребителите, което ги прави по-трудни за борба.

"Това означава, че инвеститорите, които залагат на „пут на Фед“ – или бързо връщане към ниски лихвени проценти при охлаждане на инфлацията – са склонни да грешат този път“, каза Шалет.

„Ние предупреждаваме, че последните печалби изглеждат изключително крехки“, добави тя. „Доверието към Фед е заложено и е вероятно да рискува да надхвърли, вместо да се откаже от борбата с инфлацията твърде рано.“

Базовият случай на Morgan Stanley е S&P 500 да завърши годината на ниво от 3900 пункта, или приблизително 2,5% под настоящите нива, но анализаторите на банката смятат, че това няма да е прав път за достигане до там. Индексът може да падне до 3000 пункта тази година, преди да се възстанови. Шалет предупреди да не се „купува спад“ в тази среда и препоръча на инвеститорите да се съсредоточат върху акции, които предлагат дивиденти и имат силни свободни парични потоци на тези турбулентни пазари.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ

Инвеститорите с най-нисък интерес към американските акции от 2005 г.