Снимка: iStock

Паричните мениджъри намалиха с 300 милиарда долара мечите залози и сега са позиционирани по-добре в съответствие с историческите норми - ограбвайки пазара от задържаното търсене точно когато Федералният резерв предупреждава, че битката му с инфлацията далеч не е приключила, пише "Блумбърг".

Промяната в позиционирането изведе широк спектър от инвеститори от ниско тегло до задържане на акции по-близо до средното за последното десетилетие. Инвеститорите сега са най-близо до неутрално позициониране, отколкото бяха от второто тримесечие на миналата година, когато Фед започна да повишава лихвените проценти, според данни на JPMorgan Chase & Co. и Deutsche Bank AG.

Тази промяна в настроенията, тъй като S&P 500 скочи от своето дъно на мечия пазар в средата на октомври, предполага, че акциите може да имат проблеми с движението нагоре, освен ако фондовете не се превърнат в категоричен бичи ръст.

Досега - освен някои систематични фондове, които бяха принудени да увеличат експозицията си - повечето мениджъри остават предпазливи за ново разпродажба на пазара, като се има предвид, че ястребовите централни банкери рискуват да предизвикат рецесия. Група от парични служители предупреди в сряда, че далеч не са приключили със затягането на политиката, ден след като председателят Джеръм Пауъл отново приветства признаци на дезинфлация.

„Инвеститорите в акции имат вродена способност да избират направления от макроразказа, които подкрепят техните павловски инстинкти“, каза Джеймс Ати, инвестиционен директор в базираната в Единбург Аbrdn. „Сега се забавляваме с идеята „без кацане“ донякъде банална вяра в способността на икономиката да спадне без отрицателни последици за растежа.“

Рисковият климат, който задвижва най-спекулативните активи и поставя Nasdaq 100 на ръба на бичи пазар, се оказа труден за устояване през последните седмици. Пауъл не направи много, за да развали доброто настроение тази седмица, въпреки че акциите се сринаха в сряда.

Новогодишният скок принуди много инвеститори, които очакваха бавен старт, да покрият мечи позиции. Кошница от най-скъсените акции, проследявана от Goldman Sachs Group Inc., спечели 21%, тъй като S&P 500 добави почти 8% досега тази година.

„Нашето прокси за позициониране на фючърси на акции се приближи до средата на историческото си ниво, което предполага, че предишните къси или подценени акции от миналия октомври са до голяма степен покрити“, каза стратегът на JPMorgan Николаос Панигирцоглу.

Той изчислява, че инвеститорите са отменили мечи позиции на стойност 300 милиарда долара, независимо дали става дума за къси позиции или експозиции с подценка, въз основа на модел, проследяващ промените в данните за отворени лихви за индексни фючърси и позиции от инерционни търговци.

"Суингът е по-скоро като 120 милиарда долара, когато става дума за фючърси върху акции на САЩ", според Панигирцоглу. Проксито за позициониране на JPMorgan скочи до 9% във вторник, в сравнение с ниското ниво от минус 9% през октомври. 

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ

Инвеститорите с най-нисък интерес към американските акции от 2005 г.