Снимка: iStock

Съдбата на ръста на акциите в началото на годината може да зависи от това дали акциите могат да издържат на скорошно покачване на доходността на държавните облигации на САЩ, тъй като инвеститорите все повече се приближават към мантрата на Федералния резерв за по-високи лихвени проценти за по-дълго време, пише "Ройтерс".

Доходността, която се движи обратно на цените, падна в началото на годината, след като достигна най-високото ниво от повече от десетилетие в края на 2022 г. Те обаче се повишиха през последните дни след силен доклад за заетостта в САЩ, който накара инвеститорите да коригират очакванията си доколко Фед ще трябва да повиши лихвените проценти, за да поддържа инфлацията по-ниска.

Коментарите на председателя на Фед Джером Пауъл във вторник не помогнаха много, за да разубедят пазарите от идеята, че централната банка ще повиши лихвите по-високо, отколкото инвеститорите са очаквали преди, и ще ги задържи високи за по-дълго, тъй като той каза, че може да се наложи лихвите да се преместят по-високо от очакваното, ако икономическата силата заплашва напредъка на Фед в намаляването на инфлацията.

Във вторник покачващите се доходности не изглежда подкопаха апетита за акции. S&P 500 се повиши с 1,3% заедно с ръст от 6 базисни пункта на доходността на 10-годишните американски съкровищни облигации.

Някои инвеститори обаче се притесняват, че продължаващото преоценяване на очакванията за лихвените проценти може да натежи върху акциите през следващите седмици след рали, при което S&P 500 се повиши с 8,5% от началото на годината, а Nasdaq Composite се повиши с 15,7%. Миналата година и двете регистрираха най-големите си годишни процентни спадове от 2008 г.

Падащата доходност „определено беше ключова подкрепа за пазара и ако я загубим, това ще бъде причина за волатилност“, каза Анджело Куркафас, инвестиционен стратег в Edward Jones. „Не смятаме, че ралито е изградено върху пясък, но може би скоростта може да се окаже малко преждевременна, ако видим повишаване на доходността и лихвените проценти.“

Доходността на референтните 10-годишни съкровищни облигации се е увеличила с близо 30 базисни пункта до 3,69% от миналата сряда. Доходността на двугодишната щатска облигация нарасна с почти 40 базисни пункта до 4,47% от миналия четвъртък.

По-високата доходност на облигациите притъпява относителната привлекателност на акциите, като същевременно повишава разходите за заеми на компаниите. По-високата доходност на държавните облигации също може да отслаби оценките на акциите в стандартните модели за оценка, особено за технологични и други компании, които разчитат на бъдещи печалби, които се дисконтират при по-високи проценти, когато доходността се повиши.

Премията за капиталов риск или допълнителна възвръщаемост, която инвеститорите очакват да получат за притежаване на акции вместо безрискови държавни облигации, стана по-малко благоприятна през последната седмица, според данни преди коментарите на Пауъл от Кийт Лърнър, главен инвестиционен директор в Truist консултантски услуги.

Текущата премия съвпада с 12-месечна свръхвъзвръщаемост от 3,5% за S&P 500 спрямо 10-годишните съкровищни облигации, но премията е паднала по-близо до ниво, което предполага по-намалена възвръщаемост, според Лернер.

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на финансови активи на фондовите пазари.

Още по темата:

JPM: Има риск от спад за фондовия пазар в САЩ

Инвеститорите с най-нисък интерес към американските акции от 2005 г.