Снимка: iStock

Wall Street е на път към слабо отваряне преди печалбите във вторник от Microsoft и други големи имена. Това е ден след като надеждите за меко икономическо кацане подхраниха нови върхове за 2023 г. за S&P 500 и Nasdaq Composite.

Има обаче, сигнали за безпокойство на пазара, което може да е извън радарите на инвеститорите. Портфолио мениджърът от Stock Traders Daily и Equity Logic, Томас Х. Кий младши, предупреждава, че ликвидността, която напуска финансовата система, може да разстрои пазарите през 2023 г.

В скорошен доклад до клиенти Кий отбеляза приликите между настоящите пазари и 2019 г., когато големите банки започнаха да поставят под съмнение нивата на ликвидност поради източването на Фед и в крайна сметка повишиха лихвените проценти по заемите овърнайт до над 8,5%. Федералният резерв постави нещата под контрол за кратко време чрез масивни инжекции на ликвидност.

Кий се тревожи за събитие в стил 2019 г. за тази година на фона на все по-агресивния баланс на Фед - банката позволява част от ценните книжа с падеж всеки месец да отпаднат от нейните книги - и вече при по-високи проценти. Но нещата може да станат грозни, тъй като този път не може да „купи пътя си от проблема“, казва той.

Тогава Федералният резерв „спря намаляването на баланса, отново намали лихвите до 0%, започна отново покупки на активи и пазарът тръгна нагоре през 2019 г.“ За разлика от сега, тогава „много малко хора сочеха стимулите и покупките на активи като катализатори за инфлация и завишено поскъпване на активите“.

Той отбелязва, че още 1 трилион долара трябва да излязат от баланса на Фед, преди да съответства на намалението на баланса от 2019 г.

Собственият индикатор за срив Evitar Corte на Кий, който измерва паричната политика на Фед, за да се опита да избегне сривове на пазара, сигнализира за предупреждение за срив през 2019 г. Той отбеляза зараждащи се проблеми с ликвидността пред MarketWatch миналия ноември.

„Идентифицирахме огромни промени в ликвидността (нови пари) миналата година, тъй като FOMC намали стимулите до $0. Тази година рисковете от предупреждение за пазарен срив са високи и ние идентифицирахме изтичане на ликвидност от FOMC (нетен отрицателен стимул)“, добави той в коментари по имейл. „Между миналата и тази година FOMC се превърна от силно симулативен в масово източващ ликвидност.“

За какво да внимавате? 

„Припомнете си, че банките се разтревожиха месеци преди дъното в баланса през 2019 г., така че сигналите вероятно ще започнат да идват месеци преди да достигне точката на кипене и този път“, каза той.

Как се приготвя? 

„Най-добрият начин да подходим към това е да останем в пъргави стратегии, като нашия модел SPY-Cash“, каза Кий, имайки предвид своята отдавна предпочитана стратегия за редуване между пари в брой и високоликвидния SPDR S&P 500 ETF.

„Също така има достатъчно нестабилност на пазара, за да могат някои инвеститори да подобрят базата на разходите, но всеки трябва да има пъргави стратегии. Нашата ОСНОВНА стратегия за портфолио беше дълга през цялата година, с около 8,5% от началото на годината спрямо 4,4% за SP 500“, каза той в коментари по имейл. 

*Материалът е с аналитичен характер и не е съвет за покупка или продажба на акции на финансовите пазари!

Още по темата:

Възможно е да видим пробив на юнските дъна на пазарите?!